在经历了出乎意料的糟糕上半年后，由于下游贡献的改善，预计Dialog集团在2025财年下半年的收益将增加一倍以上。
然而，联昌国际证券研究（CIMB Securities Research）已将其对2025财年（25财年）的全年预测下调至27财年。
这是由于项目成本超支，合资企业（JV）的贡献减少，以及建筑和维护活动的营业利润率假设降低。
在收益修正后，目标价从每股3令吉下调至2.67令吉，尽管“买入”呼吁保持不变。
在昨天的一份报告中，联昌国际证券研究预计Dialog的核心净利润将在下半年增长至3.168亿令吉，而上半年为1.546亿令吉。
这家油气服务公司上半年的核心净利润同比下降46.4%，低于预期。
联昌国际证券研究（CIMB Securities Research）表示，它观察到Dialog在25财年第二季度（25财年第二季度）的马来西亚业务业绩大幅下降。
该公司表示，这一下降似乎主要是由下游行业推动的，尤其是工程和建筑行业。
“我们的渠道检查表明，Dialog的三个遗留项目中有两个处于调试和预调试阶段，这表明可能会确认额外的成本。
“我们的粗略计算表明，成本超支可能在5000万至7000万令吉之间。
“我们的假设是基于中游业务的稳定表现，其独立终端的高利用率超过90%，现货价格稳定在每立方米6至6.5新元之间，以及稳定的油价和稳定的生产驱动的稳定的上游收益。
“此外，合资企业的贡献同比下降了89.5%，主要是由于回收聚对苯二甲酸乙二醇酯颗粒业务的损失约为4000万令吉，”该研究机构表示。
在截至2024年12月31日的第二季度，除了石化和可再生能源项目的投资减值外，涉及工程、采购、建设和调试（EPCC）项目的成本超支导致Dialog自25年前在主要市场上市以来首次出现季度亏损。
尽管如此，Dialog表示将致力于完成并交付这些EPCC项目。
“随着项目接近完工，成本超支和项目损失已经得到解决和核算，”它补充说。
1996年5月在吉隆坡证券交易所第二板上市，2000年3月转至主板（现称主板市场）。
联昌国际证券研究将其25财年收益预期下调25.1%，以反映下游收益疲软和合资企业贡献减少。
至于FY26和FY27的盈利预测，分别下调了5.4%和6.1%，以反映建筑和维护活动的营业利润率较低的假设。
然而，Dialog的前景并非一片黯淡。
联昌国际证券研究公司在提到马来西亚国家石油公司2025-2027年活动展望报告时表示，将有“大量”工厂周转工作在管道中。
“作为陆上维护领域的关键参与者，Dialog在Kertih、Melaka和Gebeng等主要枢纽拥有丰富的经验，能够从这些周转活动中受益，特别是在Kertih（2025）和Melaka（2026）。
该行指出：“我们维持对Dialog的‘买入’评级，原因是该公司存储终端收入稳定，EPCC和维修活动有望从25年下半年开始反弹，市盈率达到16.6倍，具有吸引力，而且Pengerang的增长前景强劲。”
该股昨日收于1.56令吉。
