近日，贵金属市场迎来一波显著行情，白银价格表现尤为亮眼。6月5日，现货白银价格大幅上涨超过4.5%，突破36美元/盎司关口，创下2012年2月以来的新高。虽然收盘时略有回落，但仍保持在35.63美元/盎司的高位。次日，现货白银继续攀升至36.18美元/盎司，日内涨幅1.49%；COMEX白银最高触及36.40美元/盎司，涨幅1.61%。今年以来，现货白银累计涨幅已达24%，展现出强劲的上升势头。
市场分析认为，白银价格的快速上涨与政策风险密切相关。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞指出，特朗普宣布提高钢铝进口关税的政策变动引发了市场广泛担忧，投资者预期其他金属可能面临类似措施，导致白银期货多头持仓量激增。同时，期权市场的看涨期权隐含波动率也大幅上升，反映出市场对白银价格上涨的强烈预期。贸易政策的不确定性促使资金流向具有避险属性的贵金属市场，白银因此成为资金流入的重要方向。
展望后市，白银市场仍具备较强的支撑因素。当前金银价格比维持在85到90区间，远高于历史均值水平，表明白银存在补涨空间。一方面，政策不确定性和地缘政治风险将持续推升避险需求；另一方面，光伏与新能源行业的快速发展导致白银供需缺口扩大，而矿产产量增长有限，库存处于历史低位，进一步支撑价格。此外，美国降息周期和实际利率下行也为白银提供了上涨动力。
不过，市场仍需警惕潜在风险。瞿瑞提醒，美国通胀与经济下行压力可能抑制白银的工业需求，尤其是关税政策对经济的负面影响逐步显现后，市场对滞胀的担忧可能加剧。尽管如此，多数机构仍看好白银的短期走势，认为在下一个风险事件出现前，白银价格可能维持偏强态势，继续修复与黄金的比价差距。
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