HDFC证券对Tech Mahindra的研究报告
马恒达科技(Tech Mahindra)令人失望的第一季度业绩可能需要更长时间才能恢复。尽管利润率的低迷水平已经触底，但其复苏轨迹可能会持续很长时间。第一季度营收环比下滑4%，主要是由于CME垂直业务(占营收的38%)环比下降9.5%，而企业业务与同行持平(环比持平)。CME垂直业务的下降是对网络服务的影响、可自由支配支出的减少以及项目完成和项目/阶段启动之间的过渡延迟的综合影响。利润率受到与客户特定情况相关的某些一次性支出的影响(-200bps影响)。
前景
我们将TECHM下调至减持(ADD早前)，预期目标为1,020印度卢比(6月至25日每股收益的14倍)，因为低于标准的预订量可能会延长增长/利润率的复苏，CME垂直领域的近期挑战可能会持续更长时间(最近大客户的交易进入竞争以及电信公司面临的业务挑战)。
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Tech Mahindra - 27-7-2023 - hdfc
