作者:Leika Kihara
路透东京8月10日电- - -日本央行结束了持续八年的负利率和其他非正统政策，历史性地从数十年来的大规模货币刺激政策中转向经济再膨胀。
以下是构成央行刺激框架的各种工具的具体情况:
负利率政策
自2016年以来，日本央行一直对金融机构存放在央行的一小部分超额准备金征收0.1%的费用。通过这样做，它引导短期借贷成本略低于零。此举还旨在刺激银行放贷，而不是将资金囤积在账户中。
相反，日本央行决定向金融机构存放在央行的超额准备金支付0.1%的利息，以从经济中吸收一些现金。
通过此举，日本央行将把隔夜拆款利率引导在0 - 0.1%的区间内，这将是日本央行的新政策目标。
收益率曲线控制
日本央行在收益率曲线控制(YCC)下为10年期政府债券收益率设定了0%的目标和1%的宽松上限，这是一项于2016年实施的政策，旨在防止收益率曲线过度下跌，从而拉平收益率曲线，挤压投资者的利润。
央行取消了目标值和参考值，从而取消了YCC。但它在政策声明中加入了一项指导意见，承诺将继续购买与以前大致相同数量的债券，并在债券收益率迅速上升时进行更大规模的干预。
分析师预计，日本央行最终将开始放缓债券购买步伐，并推迟到期债券的再投资收益，以缩减其庞大的资产负债表规模。
购买风险资产
2010年，日本央行开始购买风险资产，如交易所交易基金(ETF)和房地产信托基金(REIT)，这是前行长白川方明(Masaaki Shirakawa)实施的刺激计划的一部分。
直到2021年3月，央行几次加大购买力度，当时它决定只在市场剧烈动荡的时候才出手购买。
虽然日本央行购买ETF支撑了股价，但也因扭曲市场定价和排挤私人投资者而招致批评。与政府债券不同，etf没有到期日，因此不会从日本央行的资产负债表上剥离，除非央行在市场上将其出售给第三方。
日本央行最近基本上一直在推迟购买etf和REITs。但它正式决定停止购买债券，这一象征性举动突显了它与非常规货币措施保持距离的决心。
日本央行还决定逐步减少购买公司债券和商业票据，并在大约一年内完全停止购买。
提出指导
日本央行曾承诺维持其大规模刺激计划，“只要有必要，就会稳定实现”2%的通胀目标。它还承诺在必要时加大刺激力度，并继续扩大基础货币，直到通胀率稳定超过2%。
所有这些承诺都被取消了。但日本央行提供了指引，承诺暂时维持宽松的货币环境，以让市场放心，不会转向美国和欧洲那种稳步升息的路径。
日本央行表示，日本的通胀预期尚未稳定在2%，而且今年出现的工资稳步增长是否会持续存在不确定性。这意味着在再次加息之前，美联储可能会采取观望态度。
