Investing.com -尽管上周官方干预汇市，但日圆仍难以守住兑美元的涨幅，但瑞银仍认为美元/日圆中期可能下跌。
美国东部时间10:30(格林尼治标准时间14:30)，美元兑日元上涨0.1%，报155.64日元，略低于上周的160日元水平，这是日元兑美元34年来的最低水平。
尽管日本当局上周花费了据信约600亿美元来支撑日元，但日元依然走弱。
此外，日本央行(Bank of Japan)周三发布了迄今为止最强烈的警告，行长上田和夫(Kazuo Ueda)表示，如果日元下跌严重影响物价，央行可能会采取货币政策行动。
瑞银研究了2006-2007年期间的情况，当时日圆也面临压力，因美国公债收益率高企，且套息交易如日中天。
这家瑞士银行指出，当美国国债收益率达到极具吸引力的水平(例如，大于5%)时，即使美联储维持政策利率不变，全球套利交易也会继续推高美元/日元。
此外，当日本央行最终开始加息(2006年7月和2007年2月分别加息25个基点)时，它引发了美元/日元的回调，但未能扭转全球收益套利交易的势头。
最后，这对货币在2007年6月见顶，三个月后美联储于2007年9月首次降息。这是因为一旦美国经济数据开始走弱，市场往往会提前行动。
这表明，只要美国数据保持强劲，从而抑制对美联储降息的预期，美元/日元就会面临上行压力。话虽如此，但我们也认为，随着日元汇率达到令日本官员感到痛苦的临界点，市场将越来越难以推高该货币对。
此外，日元净空头仓位水平正在测试2007年的创纪录水平，这也与美元/日元的峰值相吻合。
"在这种背景下，我们维持美元/日圆中期下跌的观点，"该行表示。“我们预计美联储将从9月份开始降息，日本央行将在7月或10月加息，2025年可能会进一步收紧。利差收窄应该会给这对货币带来下行压力，就像2007年发生的那样。”
日本央行预计美元兑日元到年底将跌至148日元，并表示如果升至160日元，应该会再次吸引潜在的外汇干预。
也就是说，如果强劲的美国数据迫使美联储今年加息，那么美元兑日圆可能会突破160。
