最近，印度储备银行(“RBI”)发布了一项通知，限制包括银行和非银行金融公司(“nbfc”)在内的受监管实体(“REs”)投资于另类投资基金(“aif”)，而另类投资基金反过来又投资于债务人公司。负债公司是指再保险公司目前或在过去12个月内有贷款或投资敞口的公司。该通知旨在解决有关通过aif向借款人提供贷款的可能性的问题。
常青贷款简单地说就是无止境的贷款。在某些情况下，可再生能源一直持有aif的少数股权，而aif则利用所投资的资本认购债务公司的债券或其他工具。债务公司收到的资金用于偿还REs的早期未付贷款。这有助于REs在其账簿中显示较低的不良资产比例。
该通知的一些关键和繁重的方面是:
[1]可再生基金不得对计划直接或间接对可再生基金的债务人公司进行下游投资或已进行下游投资的AIF的任何计划进行投资。
2]如果可再生能源已作为投资者的AIF计划对任何债务人公司进行下游投资，则可再生能源必须在AIF进行下游投资之日起三十(30)天内清算其在该计划中的投资。
阅读:印度储备银行禁止贷款机构投资aif与借款公司有关联
3]如果再保险公司无法在三十(30)天内清算其在该AIF计划中的投资，则必须在其账簿中对该等投资作出100%的拨备。
[4]可再生能源对具有“优先分配模式”的AIF计划下属单位的投资将导致从可再生能源的资本中全额扣除。“优先分配模型”指的是AIF采用的分配瀑布，允许一类投资者与其他投资者相比，比他们在AIF中的持股比例更多地分担损失。
根据通知，许多nbfc已开始在其账簿中作出必要的规定。此外，对nbfc的资金也正在进行更详细的审查，有人担心，随着资金枯竭，一些nbfc可能不得不关门。另请阅读:解释|为什么印度储备银行禁止贷款机构投资与借款人公司相关的aif
尽管该通知旨在遏制贷款的“常青树”，但它似乎是在一笔大划地描绘所有的债务公司。企业为了减少利息流出，往往会用低息贷款偿还高息贷款。许多印度公司一直在通过外部商业借贷筹集资金(尽管海外利率也在上升)，以偿还更昂贵的印度贷款。尽管印度储备银行此举意图良好，旨在消除欺诈性交易，但禁止REs对投资于“债务人公司”的aif的任何敞口，将对aif整体造成附带损害。在这方面，aif已经面临资金紧缩。
需要与利益相关者进行进一步讨论，印度储备银行需要设置更精确的护栏。可再生能源的审计委员会不应全权禁止，而应负责评估对可再生能源基金的投资是出于真正的商业目的，还是为了延长贷款期限。如果债务公司从aif获得贷款，应向证券交易所充分披露，以确保金融体系的透明度和完整性。采取合作方式而非禁令，将对债券市场起到重大帮助。
Akil Hirani是印度Majmudar & Partners的管理合伙人。个人观点，不代表本刊立场。
