市场监管机构印度证券交易委员会（Sebi）正在酝酿一项改革框架下放到money （ITM）股票期权公司在到期日前一天买入期货合约。这样做的目的是为了减轻“out - the - mo”突然移动所带来的潜在风险ney （OTM）期权合同到ITM期权公司临近到期的合约。
周四，印度证券交易委员会（Sebi）发布了一份咨询文件，征求意见，截止日期为2024年12月26日。
公众会就在期权到期前一天将期权转为股票期货的建议，是否一项适当的措施，以减低期权合约在临近到期时突然转为期权合约所带来的潜在风险，提出意见。这可能导致衍生品部分的实物交割义务。
该咨询文件称：“这一变化旨在减轻在单一股票衍生品实物结算要求的背景下可能产生重大债务的潜在风险，即在到期日收盘时，由于价格突然波动，OTM期权意外成为ITM。”
股票期货的转换将基于股票在现金部分最后30分钟的成交量加权平均价格（VWAP）。
在经过内部讨论后，Sebi与券商论坛进行了商议，随后发布了咨询文件。
目前，所有基于到期日最后30分钟VWAP的ITM期权都自动执行并转换为潜在的可交付义务。
建议ITM期权在到期日不直接产生实物交割义务，而是在到期日的前一天即E-1日初始转化为股票期货。此后，由此产生的股票期货头寸可以在到期日（E日）平仓。
这意味着在到期日，只有期货可以交易。到期日未平仓的期货头寸将像目前一样以交割方式结算。
在行使期权后，期权头寸可按以下方式转换为期货：
1)多头ITM看涨头寸可能会转变为基础期货合约的多头头寸
2) ITM看跌期权的多头头寸可能会转变为标的期货合约的空头头寸
3)卖空ITM看涨期权的头寸可能会转变为基础期货合约的空头头寸
卖空ITM看跌期权的头寸可能会在相关期货合约中转为多头头寸
市场监管机构周四公布的数据显示，在过去15分钟内，有10份合约从OTM转为ITM。然而，数据显示，在2024年4月至2024年9月的最后6个到期月里，基于VWAP的盘后交易时间，期权合约将OTM变为ITM的案例为零。
虽然Sebi承认在收盘前的最后15分钟或以VWAP为基础，没有大量的合约转向ITM，但不能排除在最后几分钟或以VWAP为基础的盘后时间内合约转向ITM的理论可能性。
“如果未能履行ITM合约的交割义务，引发TM和/或CM违约，这种情况也可能给信托公司带来系统性风险，”该报告称。
TM是交易会员，CM是结算会员。
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