纽约:本周，两家德克萨斯州石油公司以260亿美元的价格合并，这是一系列交易中最新的一笔，这些交易开启了大页岩时代。
在过去10年的大部分时间里，华尔街一直对该行业持怀疑态度，但如今它似乎已全力投入。
Diamondback Energy Inc . 2月12日宣布收购Endeavor Energy Resources LP，为一年来约2500亿美元的美国石油和天然气交易打上了圆满的句号，这些交易将零散的私营企业整合为更大的企业。
Diamondback大胆地将自己吹捧为美国最富有油田的“必持有”股票，与通常在企业收购中对收购者进行条件反射式惩罚的做法截然相反，该股在几小时内上涨了11%。这或许是投资者认可的最可靠迹象。
截至上周末，这家页岩油气勘探公司的股价创下历史新高，其市值飙升了50亿美元，尽管这笔交易要等几个月才能完成。
在更广泛的层面上，这波整合浪潮正在治愈页岩油开采商多年来过度支出的后遗症，这些开采商以牺牲投资者回报为代价追求产量增长。虽然引领页岩革命的是小型初创企业，但华尔街对规模、效率和现金回报的要求意味着，新时代正变成一个最大企业生存的时代。
“这已经变成了一个大公司的游戏，”Kimmeridge能源管理公司的管理合伙人Mark Viviano说，该公司五年来一直在大力推动页岩行业的整合。“现在，你在运营规模和投资者相关性方面展开了一场军备竞赛。”
尽管美国是世界上最大的石油生产国，其原油产量比沙特阿拉伯多45%，但在标准普尔500指数中，能源仅占3.8%，而页岩气行业的发展恰逢其时。华威投资集团(Warwick Investment Group LLC)的数据显示，在过去六年中，上市的页岩勘探公司数量减少了约40%，目前约为50家。
“这有点像现在的吃豆人(Pac-Man):要么整合，要么被吃掉，”华威(Warwick)首席执行官凯特·理查德(Kate Richard)说。该公司已经投资了数千口页岩井。
“我们可能会回到上世纪70年代，当时美国只有7到10家大型企业。”
一旦Endeavor的交易完成，Diamondback的市值将翻一番，达到约600亿美元，使其成为与EOG Resources Inc .争夺最大纯页岩股票头衔的竞争者。
37岁的Diamondback首席财务官Kaes Van 't Hof在接受采访时表示:“这让我们进入了一个新的重量级，这在这个行业是一件好事。”
人们的看法是，在石油的盛衰周期中，“越大意味着越耐用”，同时资本成本更低，钻探前景更广阔。
交易宣布后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购热潮的EOG。
Diamondback的市值将从目前的第275位跃升至标准普尔500指数的第150位左右，这将使其成为寻求更多投资于二叠系盆地(Permian Basin)的大型投资者的关注焦点。二叠系盆地是横跨德克萨斯州和新墨西哥州边境的多产油田。
对于Diamondback来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，更有能力在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在二叠纪地区更广泛的地理足迹意味着更多潜在的钻井地点可以优先选择。
这也意味着在与提供钻机、钻头、水力压裂人员和管道等一切服务的公司谈判条款时，石油公司会有更大的影响力。
德勤(Deloitte LLP)美国能源主管特蕾莎?托马斯(Teresa Thomas)表示:“在生产和成本管理方面的技术进步的推动下，大买家可能会引领新一轮效率提升。”
一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长的放缓。一连串的后续协议可能有助于支撑全球原油价格，并减轻欧佩克+联盟的一些压力，该联盟一直在限制产量，以提振市场。
Endeavor是二叠纪盆地发展最快的运营商之一，自2022年以来产量增长了30%。
但在与Diamondback合并后，这一增长将放缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将被释放出来，用于股息和回购。
新时代也代表着执行警卫的变化。一旦交易完成，Endeavor公司80多岁的创始人Autry Stephens将成为美国最富有的石油商。他的离去留下了永久的遗产。
位于德克萨斯州米德兰的ProPetro控股公司的首席执行官萨姆·斯莱奇说:“他是最后一批最初的冒险者之一，他自掏腰包投资并承担风险。我们现在玩的是不同的游戏。”——彭博社
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