马来西亚银行投资银行集团表示，SM Prime Holdings Inc. （SMPH）在帕赛市的360公顷SM智慧城市填海项目预计将推高马尼拉湾地区的房地产价值。
马来西亚银行分析师Raffy Mendoza表示，该填海工程将占SMPH实时净资产估值的34%。
在上周发布的一份报告中，马来西亚银行表示维持对SMPH的“买入”评级，但在更新了土地复垦项目的净资产（NAV）估值后，将该股的目标价下调0.5%至每股42比索。
“开发成本的上调被湾区分区土地价值的上涨所抵消，”它表示，并补充说：“我们相信土地价值是可以释放的，从2009年以来湾区的土地价格上涨了9倍就可以证明。”
该投行补充称，填海工程将受益于土地价值的升值，这意味着横向出售地块的潜力很大。
在接下来的6到15个月里，该公司敦促投资者密切关注该项目的关键进展，比如在明年6月之前完成沙子的放置。
Mendoza在报告中写道：“去年，我们参观了帕赛市填海区，并确认了AB岛的大量垃圾填埋场。”他补充说，截至9月底，SMPH已经完成了岛上75%的沙子放置，预计将于2025年上半年完成。
广告
报告说，一旦SMPH获得总统批准——从向马拉坎南宫提交申请之日起可能需要6到8个月的时间——该项目可能会导致土地所有权和最终的预售。
马来西亚银行敦促投资者关注该总体规划的更多能见度。该规划定于今年年底至明年上半年发布。
SM智慧城市是SMPH和帕赛市当地政府的合资企业，计划占地360公顷，横跨两个岛屿。
“我们对该项目的估价考虑了湾区的当前市场价值及其估计的开发成本。潜在的估值上升将来自未来出售地块和开发租赁资产。”
广告
SMPH执行委员会主席Hans Sy表示，填海本身的项目成本将接近1500亿比索，其他开发项目的预算尚未确定。
他还表示，一旦填海工程完成，SMPH计划让其他公司进行实际开发。
SMPH股价周五下跌75美分，或2.33%，报每股31.50比索。
