河内——尽管公司债券（CB）发行量在2024年出现强劲增长，但由于市场结构严重倾向于银行部门（占总发行量的68.3%），人们仍然感到担忧。与此同时，制造业企业的债券几乎为零，从2023年的8%下降。
公司债券市场在2024年成功为经济筹集了近VN?450万亿美元（177亿美元），但其中大部分资金来自银行。非银行企业，包括制造业、服务业和房地产业，继续面临这一融资渠道的限制。
2024年发行的公司债券总价值达到VN?445万亿美元，比2023年增长了30%。这是自2020-2021年的高峰期以来最强劲的年度增长，在此之前，越南
Hoàng Minh丑闻的影响扰乱了市场。
FIDT投资与资产管理公司首席执行官Ng? Thành Hu?n告诉宝图。他认为，制造业和服务业债券发行疲软是由于经济低迷和国内需求下降。
“我们低估了经济衰退的程度及其对市场需求的影响。随着需求减少，企业对资金的需求减少，这就解释了为什么2024年的公司债券市场由银行主导，而非银行债券发行正在缓慢复苏，”Hu?n表示。
fininratings Nguy?n首席执行官Quang thu
预计，在房地产、能源和基础设施领域法律改善的推动下，非金融企业债券将在2025年变得更加活跃。
thawn强调了2025年资本需求的关键领域，包括外国直接投资增加推动的工业房地产，监管宽松支持的住宅房地产，以及电力发展计划VIII的迅速推出推动的可再生能源，以缓解2026年潜在的电力短缺。此外，预计消费信贷需求将随着经济增长而上升。
经济专家Lê xu
n Ngh?a指出，公司债券市场反映了越南经济内部的结构性问题。尽管国内生产总值（GDP）增长迅速，但越南的出口仍然严重依赖外国直接投资（FDI）企业，国内制造业只占很小的份额，主要集中在农业、林业和渔业。
“国内制造业疲软，经济严重依赖外国直接投资企业、房地产和银行业。因此，公司债券发行主要来自银行和房地产公司，而制造业债券几乎不存在，”Ngh?a表示。
他补充说，许多制造业企业面临严重的资金短缺，但由于利率高、期限短以及越来越严格的发行要求，它们无法发行债券。因此，银行主导了公司债券市场，增加了经济对银行信贷的依赖。
绿波2025年的NDS
根据fininratings的数据，2018年至2023年期间有18次绿色债券发行。2024年，市场记录了4笔绿色债券交易，价值VN?6.87万亿美元，符合国际绿色标准。
thun预计，在机构投资者需求、企业承诺和监管框架不断完善的推动下，绿色债券市场将在2025年大幅增长。
“我们希望政府能尽快在2025年完成绿色债券分类和绿色信贷框架，为越南的可持续金融奠定坚实的基础，并吸引绿色资本流入国内企业，”thu
说。
推动绿色债券发行将提高公司债券市场的资产质量，并吸引国内外投资者的资金。根据修改后的《证券法》，从2026年开始，个人专业投资者在参与公司债券投资时将受到更严格的限制。
专家们乐观地认为，2025年的优惠政策将吸引机构投资者，特别是外国基金，以弥补个人投资者参与预期减少的影响。- - - - - -接受
