瑞幸咖啡Q1财报表现强劲，同店增速转正、开店节奏加快、利润率保持坚挺，品牌心智稳定提升。在淡季和加速开店的影响下，瑞幸的盈利能力保持稳定，这体现了其出色的成本管控能力，有利于中长期视角的稳定增长。走过竞争冲击最猛的阶段，瑞幸已经坐稳了“东方星巴克”的宝座。在小心运营品牌的同时，更多的注意力应该放在更广阔的海外市场上。按照匹配增速，以及增加一些未来中长期成长溢价，有望看到120亿美元的估值水平。若后续海外进一步打开成长空间，以及中概退市风险减弱或存在回主板预期，估值上限或还可以进一步打开。反之，若短期投入较大，今年盈利受到影响，在资金逻辑切换过程中，情绪压制下保守估值可能回落到20xP/E，即80亿美元左右。在上述估值区间，大家可结合自身风险偏好自行决策。
不甘做守财奴，瑞幸又要 “折腾” 了？
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