编者按：人工智能热潮正经历一场“冷静期”。近期，多家科技巨头财报中的AI业务表现引发市场震荡，从博通因AI收入占比上升导致利润率承压，到甲骨文巨额支出与疲软预期引发的回报疑虑，投资者开始重新审视这场技术革命的盈利节奏。尽管分析师警示“按下恐慌按钮为时过早”，但万亿市值的波动已折射出市场对AI泡沫的深层担忧。当狂热褪去，理性回归，这场颠覆性技术浪潮究竟将如何重塑商业逻辑？让我们透过数据迷雾，探寻AI狂飙背后的真实轨迹。
12月12日：芯片制造商博通周五开盘前股价暴跌近5%，此前该公司表示，由于AI收入占比提升将拖累利润率，加剧了市场对AI回报率的担忧。
随着泡沫疑虑升温，投资者对这项新兴技术的乐观情绪近期明显降温，自10月下旬以来科技市值已蒸发数千亿美元。更令人不安的是，甲骨文的巨额支出与疲软预期，让人对AI豪赌能否快速兑现产生怀疑，直接引发前一交易日的科技股抛售潮。
“眼下众多企业的AI投资意愿依然强劲，现在按下恐慌按钮为时过早。”Melius Research分析师本·雷茨斯指出。
博通全年利润率将受到基础设施、软件和半导体业务收入组合的影响，而该公司目前握有730亿美元的积压订单，预计将在未来18个月内交付。
晨星分析师表示：“我们认为股价暴跌源于AI芯片导致毛利率稀释的评论。但我们并不担心，因为这些芯片实际上提升了营业利润率。”
在数据中心建设热潮中，博通凭借定制芯片的强劲需求崭露头角，在英伟达主导的行业中不断扩大立足点，其股价今年已飙升近75%。
根据伦敦证券交易所集团数据，这家芯片制造商第四季度营收超出预期，并预测第一季度营收约191亿美元，高于市场预期的182.7亿美元。
博通与谷歌、meta Platforms等超大规模云服务商合作设计制造处理器，为英伟达的图形处理单元提供了关键替代方案。
美国大型云服务提供商今年预计将在AI领域投入超过4000亿美元，用于建设支持ChatGPT、Gemini等服务所需的数据中心。
