【编者按】
当AI浪潮席卷全球，一场关于算力基座的资本盛宴正在悄然开启。前德州州长佩里携Fermi以零营收之姿冲击纳斯达克，首日估值直逼250亿美元，这不仅是2025年最疯狂的造富神话，更是基础设施投资逻辑的彻底颠覆。在胡佛水坝半数发电量将注入数据中心的蓝图背后，资本正在用真金白银投票——仿佛回到互联网泡沫的沸腾年代，却又带着核能供电的硬核底色。我们见证的或许不是又一个昙花一现的资本游戏，而是AI革命从虚拟算法迈向实体基建的关键转折。但历史从未停止敲响警钟：那些在互联网泡沫中陨落的明星，与今日狂欢者有着惊人相似的开场白。
由前德州州长兼美国能源部长里克·佩里联合创办的Fermi公司，周三在纳斯达克首秀开盘价较发行价暴涨100%，这家数据中心房地产投资信托基金估值有望冲上近250亿美元大关。
这家总部位于德州阿马里洛的企业股价预计以42美元开盘，较21美元的发行价翻倍飙升。
尽管处于发展阶段的企业此前也有上市先例，但成立不足一年、零营收的公司以超百亿估值启动IPO实属罕见。
"这折射出当前AI基础设施领域的掘金狂潮，简直就是现金喷泉，"专注IPO研究的Renaissance Capital高级策略师马特·肯尼迪如此评价。
Fermi在扩大规模的IPO中以每股21美元发行3250万股，此前询价区间为18至22美元。
这家2025年1月才成立的企业，在IPO中斩获125亿美元估值，而仅仅数月前其发行可转换债券时估值仅30亿美元。
"市场对AI驱动基础设施的渴求——加上Fermi将其与自主现代能源配套的计划——让投资者趋之若鹜，" Mergermarket美洲股权资本市场联席主管特洛伊·胡珀指出，"该公司的政治资源被视为又一股东风。"
随着前德州州长佩里的入局，Fermi展现出宏大野心：计划打造全球最大核能-天然气-太阳能多能互补的数据中心综合体。
筑巢引凤
旗舰项目"斗牛士"预计2026年底实现1.1吉瓦供电，完全建成后供电能力达11吉瓦。据美国能源部数据，1吉瓦相当于胡佛水坝满负荷发电量的一半。
上月Fermi与首家企业用户签署20年合作意向书，但租户收入预计要到2027年才能兑现。
"投资Fermi需要秉持"筑巢引凤"的信念，"肯尼迪坦言。
分析师认为项目落地能力将是维持市场热情的关键，投资者必将紧盯合同签署进度与建设推进情况。
胡珀表示，此次成功上市可能为更多长周期、重资本的AI基础设施项目开辟道路。
但警钟始终长鸣。
"历史经验值得警惕：互联网泡沫时期与近期SPAC热潮中，太多零营收IPO最终惨淡收场，"胡珀补充道。
