【编者按】在东南亚经济版图中，泰国正经历着前所未有的复杂考验。当全球目光聚焦于美联储政策转向时，这个以旅游业为支柱的国家却在强势泰铢、负通胀与美国关税的三重夹击中艰难前行。本文带您直击泰国央行利率决议的惊魂时刻——面对26家机构中20家预测降息的市场预期，新任行长却意外按下"暂停键"。这究竟是审时度势的深谋远虑，还是迫于形势的权宜之计？在政治换届与经济下行的双重阴影下，440亿泰铢的刺激计划能否力挽狂澜？让我们穿透数据迷雾，看清这场牵动东南亚经济神经的货币博弈。
曼谷电：泰国央行周三出人意料地维持基准利率不变，令市场大感意外。当前泰国经济正深陷本币升值、通货紧缩与美国关税的三重困境，市场原本普遍预期央行将继续降息。
但政策制定者为后续宽松留下余地，表示若这个东南亚第二大经济体前景进一步恶化，将考虑采取更多宽松措施。经济学家普遍预测，到明年年底前央行还将进行两次降息。
"我们与多数预测机构都判断失误，但考虑到疲弱的经济基本面，近期进一步放松货币政策仍是显而易见的选择，"潘森宏观经济学首席亚洲新兴市场经济学家米格尔·昌科坦言。
在周三的利率会议上，泰国央行货币政策委员会以5比2的投票结果维持隔夜回购利率在1.50%不变。这是新任行长维泰·拉塔纳功上任后的首次议息会议。过去一年间，泰国央行已进行四次降息。
央行在声明中强调："此前降息的政策效果仍在持续向实体经济传导。"
"我们必须为中期风险预留政策空间，"助理行长萨卡波·潘亚努库在决议公布后的记者会上表示，"若经济前景恶化，我们将会降息。"
开泰银行资本市场研究主管科比西提·西帕猜指出，维持利率不变将让新行长有时间熟悉工作，为预计在12月17日下次会议上实施的降息做准备。
泰国央行将今年经济增长预期从2.3%下调至2.2%，2026年预期从1.7%下调至1.6%。去年该国经济增长率为2.5%。
央行表示："受美国贸易政策影响，预计2025年下半年至2026年全年经济增速将放缓。"
路透调查的26位经济学家中，仅6位预测本次会议将维持利率不变。19位预计降息25个基点，1位预计降息50个基点。
宽松周期尚未终结
潘森宏观与资本经济在决议公布后均表示，预计本轮周期还将有两次25个基点的降息，到明年政策利率将降至1.0%。
央行将今年整体通胀预期从0.5%下调至零。过去六个月通胀率持续为负，远低于央行1%-3%的目标区间，但央行称通缩风险较低。
央行预计2026年通胀率将达0.5%，到2027年初才能重返目标区间。
受美国关税、高家庭债务、消费疲软及本币走强拖累，泰国经济表现持续落后于区域邻国。
央行上调了出口预期，预计今年出口将增长10%，较6月预测的4%大幅提升，并表示美国关税的影响小于预期。但2026年出口预计将萎缩1%。
财政部长埃克尼提·尼提坦普拉帕斯周二表示，政府将投入440亿泰铢（13.5亿美元）用于消费补贴计划，并推出其他刺激措施，力争使今年经济增长超过2.2%。
总理阿努廷·查恩维拉库尔领导的新政府实施经济措施的时间窗口有限，计划最迟于明年1月底解散议会，并在3月或4月初举行大选。
（1美元=32.51泰铢）
