【编者按】在2025年的最后时刻，英国央行以一票之差，再次扣动了降息的扳机。这已是年内第四次降息，基准利率降至3.75%。看似温和的举措背后，是通胀回落超预期与经济数据疲软的双重夹击，也是央行内部“鸽派”与“鹰派”的激烈博弈。降息为背负贷款压力的家庭和企业带来喘息之机，却也令储蓄者收益缩水。展望2026年，利率是否会继续“下楼梯”？摩根大通、摩根士丹利等顶级投行已给出预测，但一切仍取决于通胀、薪资与就业市场的微妙变化。全球市场正屏息以待，这场货币政策“走钢丝”将如何影响英镑、英债与英国经济的未来走向。
周四，英国央行以微弱优势投票决定降息，这是其2025年最后一次货币政策行动。
这家央行由九名成员组成的货币政策委员会（MPC）周四以5比4的投票结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75%，这是今年以来的第四次降息。
经济学家们普遍预期到了这次降息，因为当前经济数据疲软，劳动力市场走弱，且近期通胀下降速度超出了预期。
尽管如此，投票结果非常接近。英国央行行长安德鲁·贝利站在了委员会中立场更为鸽派的成员一边，而不是另外四位政策制定者。后者认为，11月份3.2%的通胀率仍远未达到央行2%的目标。
货币政策委员会在一份声明中表示，尽管通胀率仍高于目标水平，“但预计近期内会更快地回落至目标水平附近。”
然而，委员会也警告称，“货币政策的进一步宽松程度将取决于通胀前景的变化。”
基于目前的证据，货币政策委员会表示，“银行利率（英国央行的基准利率）可能会继续沿着逐步下降的路径前进。但关于进一步放宽政策的判断将变得更加难以抉择。”
就目前而言，降息将受到压力重重的消费者的欢迎，因为它使得借贷成本更低，但许多人的储蓄回报也会因此减少。
财政大臣雷切尔·里夫斯对央行的降息决定表示欢迎，称这将有助于缓解生活成本压力。
她在社交媒体X上评论道：“今天的降息是（2024年7月）大选以来的第六次，是17年来最快的降息步伐，对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业来说是个好消息。”她同时补充说，“在生活成本方面还有更多工作要做。”
消息公布后，英镑兑美元汇率基本持平，富时100指数也变化不大。基准10年期英国国债收益率上涨3个基点，至4.510%。
经济学家预计，如果宏观经济数据继续提供更多操作空间，央行可能在2026年初再次降息。不过，这些预测也存在一些注意事项。
摩根大通首席英国经济学家艾伦·蒙克斯在周三的分析中表示：“在12月会议之后，进一步放宽政策显然看起来是可能的。”摩根大通目前的基本预测是，在3月和6月再降息两次，使基准利率降至3.25%。
“然而，一个美中不足的问题是2026年偏高的薪资增长预期。这令英国央行保持谨慎，但如果这方面的前景有所软化，那么可能会促使英国央行偏离其渐进的宽松路径，并为2月份再次降息打开窗口。”他说。
摩根士丹利首席英国经济学家布鲁娜·斯卡里卡和策略师法比奥·巴萨宁在一份报告中表示，他们预计随着通胀压力下降和失业率上升，央行将在2月份再次降息。但他们预计，当那次降息到来时，围绕未来进一步降息，央行会传递“保守的信息”。
“此后，纯粹基于通胀和薪资数据的变化，以及我们预测中看起来相当顽固的失业率，我们仍然认为英国央行可以在2026年上半年，即4月和6月，再进行两次降息。”
