【编者按】在科技投资的风口浪尖，软银再度成为市场焦点。这家以激进投资风格著称的巨鳄，正以"All-in"姿态押注人工智能赛道，却也不得不面对残酷的资金考验。当580亿美元NVDA持股被果断抛售，当220亿美元OpenAI追加投资箭在弦上，市场用10%的股价跌幅投下疑虑票。但更值得玩味的是，在资本市场的阵阵寒风中，孙正义依然保持着对AI革命的炽热信仰。这场关乎未来的豪赌背后，既是科技巨头对下一个时代的终极押注，也是资本意志与市场理性的激烈碰撞。让我们透过这场资本风暴，窥见AI浪潮中最真实的博弈图景。
东京讯：软银股价周三暴跌10%，此前其抛售58亿美元英伟达持股的举动，凸显出这家集团在为ChatGPT创造者OpenAI进行"全押式"投资时，正面临日益严峻的资金压力。
这家综合企业需要筹措225亿美元用于OpenAI的追加投资，正以65亿美元收购芯片制造商Ampere，并已同意以54亿美元收购瑞士ABB集团的机器人业务。
CreditSights分析师玛丽·波洛克估算，软银近期在投资与收购方面至少承诺了410亿美元资金。而截至9月底，其现金储备总计仅42万亿日元（约2786亿美元）。
波洛克在研报中直言："软银本季度的资金需求极为庞大"。她强调："虽然相比10月发行混合债券时，软银的流动性状况有所改善，但我们预计其仍需积极筹措资金，以支撑近期超410亿美元的投资支出。"
此次股价下挫同时折射出投资者的担忧：在软银持续加码AI领域之际，科技股估值快速攀升可能已超出合理范围。
软银周二披露，已于6-9月期间清仓英伟达持股，并出售92亿美元T-Mobile美国股票。
以风险偏好和激进投资风格著称的软银创始人孙正义，始终对人工智能前景保持乐观。New Street Research分析师罗尔夫·巴尔克解读："这并非看空英伟达，该持仓规模大、流动性强、易于变现，软银显然认为将资金重新配置到OpenAI会带来更大收益。"
今年6月，孙正义曾以谷歌、亚马逊为例，阐述头部企业将随时间推移强者恒强的理论。
软银股价在今年4-10月期间经历惊人涨幅，累计飙升超四倍，但近期已出现回调。周三该股虽收复部分失地，收盘仍下挫3.46%。受其影响，英伟达与软银控股的芯片设计公司Arm股价隔夜均跌3%。
资金困局
除减持股票外，软银还通过发债、贷款等多渠道为投资输血。其为支持OpenAI获取85亿美元贷款，为收购Ampere安排65亿美元过桥贷款（尚未支取）。
自4月初以来，软银更发行三币种债券，规模分别达6200亿日元、22亿美元及17亿欧元。
值得注意的是，其资产负债率在9月底已降至16.5%，但财务总监后藤芳光在业绩会上直言："这个水平实际上过于保守。"
面对估值过热的质疑，软银愿景基金首席财务官纳维尼特·戈维尔强调，AI服务的真实需求正在验证投资逻辑。"与互联网泡沫时期不同，现在的AI企业正在创造实质收入。"他在业绩发布后向路透社表示，"市场关注资本开支，但这实际上是由真实需求驱动的。"
（1美元=150.7800日元）
