【编者按】美日货币博弈再起波澜，这场持续数十年的汇率拉锯战正迎来新变局。随着安倍经济学门徒高市早苗即将执掌全球第四大经济体，曾被特朗普屡次诟病的“日元贬值”争议再度浮出水面。当前日元兑美元跌破150心理关口，市场已掀起“高市交易”热潮，日经指数狂飙至历史新高。但脆弱的平衡正在瓦解——弱势日元虽能提振出口，却加剧民生负担与通胀压力，更可能引爆跨太平洋贸易战火。面对特朗普虎视眈眈的指责与国内通胀困局，这位新掌门人如何走好货币政策钢丝绳，将决定日本经济未来十年的命运走向。
多年来，美国总统特朗普持续指控日本实施"不公平贸易行为"——这番批评可追溯至他仍是地产大亨的时期。
今年三月，特朗普再次点名日本，指控东京当局通过货币贬值获取不公平贸易优势。"我已致电日本领导人表明，你们不能持续压低本币汇率，"他如此声明。
时任首相石破茂在国会答辩中强调，日本从未推行所谓"货币贬值政策"——包括已故安倍晋三在内的多位前任首相，与特朗普会晤时都曾反复重申此立场。
如今随着安倍门生高市早苗即将执掌这座全球第四大经济体，相同的隐忧正再度浮现。
高市早苗被广泛视为"安倍经济学"的忠实信徒，该经济战略主张宽松货币政策、财政支出与结构改革三位一体。
去年自民党总裁选战中，她公开批评日本央行升息计划，直言此举将导致日元过度走强。
市场迅速以"高市交易"作出回应，推动日经225指数飙升至历史新高，同时将日元兑美元汇率打压至150关口下方。
150日元红线具有心理与政治双重敏感性。当日元汇率跌破此临界点，日本官员曾多次发出警告或直接干预汇市，因本币贬值将推高进口成本，加剧民众生活压力。
日元疲软同时激活了特朗普最热衷的论调：日本正通过低估汇率榨取美国利益。
不过分析师指出，高市早苗在经济政策上势必谨慎行事，避免动摇日美关系根基。
三井住友银行首席外汇策略师铃木浩文表示，今年以来美元兑日元汇率大体维持区间波动，并未呈现单边下跌趋势。
他分析称："所谓"高市交易"在初期阶段虽倾向日元走弱，但预计持续时间不超过一个月，现阶段仍属暂时现象。"
铃木补充指出，目前尚不影响两国关系，但若日元弱势延续至中长期，势必冲击日美贸易关系。
前日本央行政策委员木内登英研判，特朗普政府已对日元贬值保持警觉。"虽不致颠覆日美协定，但美方要求日本修正日元跌势的可能性确实存在，"这位野村综合研究所执行经济学家强调。
弱势日元虽能提振占日经指数大比重的出口企业——这些企业正是日本GDP增长的核心引擎——但同时也推高进口价格，可能加剧输入型通胀压力。
去年即便当局多次干预汇市，日元仍跌至1美元兑161.96日元的34年新低。在高市早苗当选自民党总裁前，今年初以来日元曾走强约6%至147.44，但截至周四又回落至152，年内涨幅收窄至2.77%。
牛津经济研究院日本首席经济学家山口范彦指出，对输入型通胀的顾虑将制约高市推行进一步压低日元的政策。
他认为这位准首相必须采取"更务实"的政策立场。尽管高市反对升息，山口预计日本央行将在12月及2026年中各升息一次，市场压力——尤其是日元贬值趋势——将迫使她接受适度升息。
专家向CNBC表示，鉴于日本通胀率已连续三年超过央行2%的目标（8月最新通胀数据达2.7%），必须通过升息遏制通胀。
"未来12个月的执政命运取决于通胀控制，"《日本化：世界能从日本失落的二十年中学到什么》作者威廉·佩塞克在CNBC《亚洲财经论谈》中直言。
Monex集团专家总监杰斯珀·科尔对此认同，指出高市最终需要强势日元来抑制通胀。"民众购买力持续缩水，正是自民党支持率低迷的首要原因。"
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