【编者按】全球最大资产管理公司贝莱德的一则最新研判，正引发市场高度关注。在人工智能浪潮席卷全球的当下，科技巨头们正酝酿一场规模空前的融资盛宴，而这背后，却可能悄然推高美国乃至全球的借贷成本，加剧市场对政府债务的担忧。贝莱德投资研究所罕见转向，对长期美债发出“减持”警告，这不仅是投资风向的转变，更揭示了AI繁荣背后潜藏的结构性风险。当技术创新与金融杠杆交织，我们该如何看待未来的利率走势与投资机会？本文将为您深入解读。
纽约，12月2日消息：贝莱德投资研究所周二表示，其对长期美国国债转为看跌，并警告称，即将到来的人工智能相关融资浪潮可能会给美国借贷成本带来上行压力，并加剧对美国政府债务的担忧。
近几周，投资者正密切关注科技巨头进军人工智能领域将如何在未来几年意味着数千亿美元的新增债务。尽管增加的杠杆预计不会严重削弱该行业仍然强劲的资产负债表，但这场借贷热潮正发生在美国和其他发达市场公共债务已然高企的背景下，这加剧了市场对整个金融体系杠杆率上升的广泛担忧。
“公共和私营部门借贷的增加可能会持续对利率构成上行压力，”专注于投资研究的贝莱德旗下机构——贝莱德投资研究所在其2026年全球投资展望报告中表示。
报告称，其对长期国债的看法已从之前的“中性”转为在未来六到十二个月内“减持”。
“结构性更高的资本成本会推高人工智能相关投资的成本，并影响更广泛的经济，”报告指出。“一个杠杆率更高的体系也会在面对冲击时变得更加脆弱，例如与财政担忧相关的债券收益率飙升，或是在管理通胀和偿债成本之间出现的政策紧张局势。”美国国债目前处于超过38万亿美元的历史高位。
该研究所的投资展望基于全球最大资产管理公司贝莱德的高级投资组合经理和投资高管的观点。
报告称，尽管人工智能驱动的生产力繁荣最终可能支持政府收入，从而缓解美国债务负担，但这一过程需要时间。
贝莱德投资研究所表示，贝莱德仍然乐观地认为，与人工智能相关的投资将继续推动明年美国股市走高。但同时，虽然预计人工智能驱动的收入增长将广泛提振经济，但也预计技术进步将使一些公司比其他公司受益更多。
“全新的、由人工智能创造的收入流很可能会发展起来。这些收入如何分配可能会发生变化——而我们目前尚不清楚会如何变化。寻找赢家将是一个活跃的投资主题，”报告称。
在美国以外，由于利率上升和债券发行量加大的前景，贝莱德对未来六到十二个月的日本政府债券转为更加“减持”。
另一方面，由于发行量有限和政府资产负债表健康，其对新兴市场硬通货债务的看法从之前的“减持”改为“增持”。
