【编者按】全球货币政策的风向标再次转动！日本央行周五宣布加息，将政策利率上调至三十年来的最高水平，正式迈入“政策正常化”深水区。在通胀连续44个月“高烧不退”、经济却意外萎缩的复杂局面下，这一决策犹如在钢丝上起舞——既要遏制物价飙升，又得避免扼杀脆弱的经济复苏。更值得玩味的是，此次加息背后暗流汹涌：一边是央行追求“工资-物价良性循环”的理想蓝图，另一边是政府面对天量债务与民生压力的现实困境。日元疲软、国债收益率飙升、消费者钱包缩水……这场牵动全球市场的货币政策大戏，究竟会引领日本走出“失落的三十年”，还是引发新的经济阵痛？让我们深入解读。（编者按约）
日本央行周五将政策利率上调至三十年来的最高水平，正式推进货币政策正常化——目前该国通胀率已连续近四年高于其目标水平。
日本央行将基准利率上调25个基点至0.75%，创下自1995年以来的最高纪录，这与路透社调查的经济学家预期相符。
尽管采取了这一行动，日本央行仍表示实际利率预计将保持“显著负值”，并强调宽松的金融条件将继续为经济活动提供坚实支撑。
日本于去年启动货币政策正常化，放弃了自2016年以来全球唯一的负利率政策。此后，日本央行始终秉持逐步加息的立场，宣称其目标是实现工资与物价同步上涨的“良性循环”。
日本央行指出，在2025年工资实现稳健增长的基础上，企业“极有可能”在明年继续稳步加薪。央行表示“潜在通胀持续温和上升”，企业正逐步将工资增长传导至销售价格。
日本通胀率已连续44个月超过央行2%的目标，当日早间公布的数据显示11月消费者物价涨幅达2.9%。根据劳工部数据，高通胀已导致实际工资连续10个月下滑，持续挤压民众购买力。
加息可能加剧日本经济下行风险。三季度修正后的GDP数据显示，经济萎缩幅度超过初值，环比下降0.6%，年化降幅达2.3%。
此次加息正值日本国债收益率触及数十年来高点之际，这或将推高国家借贷成本，加剧财政压力。根据国际货币基金组织数据，这个亚洲第二大经济体的债务与GDP之比已居全球首位，接近230%。
自11月以来，日元对美元汇率在154-157区间震荡。自货币政策宽松派代表高市早苗于10月就任首相以来，日元已累计贬值超2.5%。
牛津经济研究院日本经济研究主管永井茂人在央行决议前向CNBC表示，此次加息后，日本央行可能在2026年中再次上调政策利率，最终利率或达1%。所谓最终（中性）利率是指能平衡通胀与经济增长的水平——既不过热也不拖累经济。
据报道，日本央行行长植田和男本月早些时候坦言难以预估最终利率，央行将其锚定在1%至2.5%区间。
永井茂人警告，若2026年上半年通胀顺利回落至2%附近，日本央行的再次加息可能与高市早苗政府产生摩擦。高市在竞选期间曾坚决反对央行加息，但近期立场已有所软化。
永井分析称，高市接受此次加息的原因在于日元疲软，且“应对生活成本危机已成为紧迫的政策议题”。
为提振放缓的经济并援助受通胀冲击的消费者，高市政府于11月通过了总额21.3万亿日元（约合1355亿美元）的经济刺激方案。
