【编者按】特朗普提名凯文·沃什执掌美联储，全球市场屏息以待！这位华尔街老将、前联储理事，究竟是总统的“忠诚执行者”，还是货币政策的“独立守护者”？从美元汇率到黄金狂跌，从房贷利率到加密货币震荡，一场牵动全球神经的金融博弈已然拉开帷幕。沃什能否在政治压力与专业操守间走好钢丝？他的“制度漂移”改革会否重塑美联储百年格局？本文深度解码沃什上任后的五大市场冲击波，带你透视美国经济命运的关键转折点——
华盛顿消息：凯文·沃什在唐纳德·特朗普选择执掌美联储的考量清单上勾选了多个关键项——他与美国总统有着长期的政治和社会联系，深厚的华尔街人脉，以及精心打磨的处事风度。
但他将以多深多快的力度降息，以及将在美联储推行“制度变革”的激进程度，仍是悬而未决的问题。
特朗普呼吁将利率降至相当于危机水平的大约1%。
这一目标对沃什而言可能过于激进。沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间，曾是知名的通胀鹰派。而且，经济数据以及他18位政策制定同事的观点，也可能使这一目标无法实现。
在2008年全球金融危机之后，沃什被普遍认为更重视通胀风险而非就业。
利率期货市场目前的定价仍仅为：到2026年，从当前的3.5%至3.75%区间降息两次，每次25个基点。在特朗普通过社交媒体帖子宣布提名后，市场并未出现明显波动。
当被问及对沃什在利率问题上有何期待时，特朗普1月31日（周六）表示：“他会降息的。我的意思是，如果你在电视上看到他，你知道，因为我看了采访和声明。我希望他会降息，但他得做他想做的事。”
当被问及沃什是否就此做出任何承诺时，特朗普补充道：“没有，因为我不想那样做。我想，如果我愿意，我可以那样做，但我没有。”
55岁的沃什曾是担任美联储理事最年轻的人。
特朗普在其首个总统任期内也曾考虑让沃什担任美联储最高职位，但最终选择了即将卸任的杰罗姆·鲍威尔——这个决定很快让他感到不满。
沃什曾被视为通胀鹰派，倾向于通过提高利率来抑制物价上涨和通胀，但最近他加强了对美联储的批评，支持特朗普政府的政策立场。
尽管沃什的任命需要参议院确认，但金融服务公司晨星报告称，法国外贸银行首席经济学家克里斯托弗·霍奇已向客户发送了一份说明，称沃什“获得参议院确认应该没有问题”。
安本投资副首席经济学家卢克·巴塞洛缪也告诉晨星，沃什在美联储的经历——他在那里赢得了称职的危机应对者、深刻理解金融市场的声誉——以及他在货币政策方面长期独立思考的记录，意味着他是一项可信的提名。
大西洋理事会国际经济主席乔希·利普斯基表示：“我认为目前市场总体上是满意的。”
“这是另一位共和党总统可能也会做出的选择。他关心美联储的历史、美联储的运作程序、央行独立性，他以前就谈到过这些。”
但随着特朗普继续呼吁降低利率，分析师们正在关注沃什是否会捍卫美联储的独立性。
他将需要说服市场和政策制定者，尽管面临政治压力，他仍在维护美联储稳定物价和低失业率的双重使命。
随着美国关税政策引发对顽固通胀的担忧，而就业市场正在降温，美联储的工作已经变得越来越具有挑战性。
政策制定者们在决定是应保持较高利率以抑制通胀，还是降低利率以支持经济时，如履薄冰。
万神殿宏观经济学经济学家塞缪尔·图姆斯表示，随着劳动力市场可能进一步恶化，通胀预计将缓解，下一任美联储主席可以毫无争议地降低利率。
然而，如果未来几个月通胀被证明具有粘性，他是否仍会推动降息，还有待观察。
尽管如此，关于他的任命可能对美国经济关键方面产生何种影响的讨论已经开始出现。
沃什的提名推动美元走高，投资者对特朗普的选择感到放心，因为沃什被视为可能支持降低利率，但会避免采取更激进的宽松政策。
本周早些时候，美元曾跌至四年低点。此前有报道称，纽约联邦储备银行曾就日元汇率向交易员进行核查，这推动日元兑美元汇率升至去年11月以来的最高水平。
分析师也告诉亚洲新闻台，日元只是美元近期疲软背后故事的一部分，对美国政策方向和美国资产需求的更广泛担忧也起到了一定作用。
但美元已从分析师称为短期内过度抛售的急剧下跌中恢复。
Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒表示：“美元在短期动能上被严重超卖。”
XTB交易集团研究总监凯瑟琳·布鲁克斯表示，这个“有趣的选择……可能会给市场带来一些希望，即美联储的独立性将得以保持。”
Forex.com的法瓦德·拉扎克扎达表示：“大多数货币策略师会认为，他的提名对美元来说可能是好消息，这可以消除选择更鸽派人选的一些风险。”
“然而，只要特朗普的关税戏剧性政策给美国经济带来政策不确定性，美元贬值的说法可能会阻碍美元有意义的反弹。”
特朗普多次表达了他希望大幅降息的愿望。他想要降息的原因包括降低巨额联邦债务的成本。
2025年7月，他声称降低三个百分点的利率将“每年节省一万亿美元”。
美国智库布鲁金斯学会的经济记者兼分析师戴维·韦塞尔在一篇评论文章中写道，如果美联储屈从于特朗普的要求，将利率降至超出必要水平，“历史表明，可能的结果将是不受欢迎的通胀”。
韦塞尔写道：“降低利率往往会刺激借贷和更快的经济增长，当需求增长快于供给时，物价就会上涨。”
他引用了20世纪后期的例子，当时阿根廷、巴西和以色列因银行在巨额预算赤字期间保持低利率而经历了高通胀。
前财政部长珍妮特·耶伦在1月4日的一个经济小组讨论会上表示：“我们应该担心财政主导的可能性吗？在我看来，答案是‘是的’。”
财政主导发生在政府借款规模如此之大，以至于央行被迫保持低利率以降低借贷成本，即使经济状况需要更高的利率。
耶伦说：“财政主导是危险的，因为它通常会导致更高且更不稳定的通胀，或政治驱动的商业周期。”
她补充说，“财政主导的前提条件显然正在加强”，因为联邦债务正呈急剧上升趋势。
韦塞尔表示，由于联邦政府的大部分债务是短期债务，通胀对减轻债务负担的作用不大。
“当债务到期时，它将被当时利率下的新债务所取代，而如果通胀加剧，这些利率将会更高。”
由于美国政府正出现巨额赤字，它还必须在当前利率下每年借入更多资金。
抵押贷款利率
雅虎财经在一份分析报告中指出，沃什曾暗示央行可以在降低抵押贷款利率方面发挥作用，住房可负担性在美国已成为日益突出的政治问题。
沃什去年在接受福克斯商业频道采访时表示，降低利率可以通过使住房贷款更可负担来帮助重振房地产市场。
沃什告诉该媒体：“我们可以大幅降低利率，这样做，可以让30年期固定利率抵押贷款变得可负担，这样我们就可以让房地产市场重新运转起来。”
新加坡的贷款机构通常跟随美联储的指引，专家此前告诉亚洲新闻台，低抵押贷款利率可能会持续到2026年——尽管进一步的下降可能有限。
雅虎财经指出，沃什的言论与特朗普的观点高度一致，特朗普曾多次批评鲍威尔降息“太晚”。他认为较高的借贷成本给消费者和购房者带来了压力。虽然美联储不直接设定抵押贷款利率，但其政策决策可以强烈影响利率走向。
抵押贷款利率与较长期政府债券收益率，特别是10年期美国国债收益率，关系更为密切。
雅虎财经的报告称，当投资者预期通胀将保持高位时，他们通常会要求长期债券提供更高的收益率，以抵消随着时间的推移购买力的损失。这可能会推高抵押贷款利率，即使美联储正在降低短期利率。
因此，一些经济学家警告说，如果投资者担心通胀会重新加速，激进地降息以试图降低抵押贷款成本可能会产生相反的效果。
Realtor.com 的高级经济学家杰克·克里梅尔在一份声明中表示：“明确专注于通过降低政策利率来降低长期利率可能会适得其反。”
被视为避险投资的黄金和白银价格在周五大幅下跌，此前几天因投资者对特朗普政策的疑虑、全球不稳定局势加剧、对美联储独立性的担忧以及投机过度而寻求避险，导致金银价格飙升。
黄金一度下跌多达12%，在周四触及每盎司近5600美元的历史高点后，回落至每盎司5000美元以下。
白银周四曾达到每盎司120美元以上的历史峰值，周五下跌约30%，至每盎司约82美元。
悉尼大学的亨利·马赫在为The Conversation撰写的分析中表示，黄金和白银的抛售，加上股市下跌，表明投资者认为在沃什领导下降息的可能性低于在其他候选人领导下。
黄金和白银通常从不确定性、通胀担忧和宽松货币政策预期中受益，它们的急剧回调表明对这些风险进行了重新评估。
早期迹象表明，市场目前正在消化较低的通胀预期和更大的金融稳定性。
比特币和其他加密货币一直被视为美联储庞大资产负债表的受益者，当美联储通过流动性润滑货币市场时，它们往往会上涨——这是对投机性资产的一种支持。
然而，一些投资者和交易员担心沃什可能会收紧金融体系中的现金。除其他事项外，他已表示希望缩减美联储的资产负债表规模。
威斯康星州梅诺莫尼福尔斯Annex Wealth Management的首席经济学家布莱恩·雅各布森表示，美联储“臃肿的资产负债表加上严厉的银行监管”，使得流动性被困在华尔街，而不是流向实体经济，助长了债券、加密货币、金属和网红股等资产的泡沫。
雅各布森说：“有时这些价格调整会自我强化。”他补充说，周五的突然下跌——比特币跌至81,104美元的低点，这是自2025年11月21日以来的最低价——提醒了人们风险的存在。他说：“我们有可能——即使不是很可能——在未来几天看到更多的抛售。”
加密货币正经历一段艰难时期，而这曾经被寄望为在特朗普总统领导下资金流动和友好监管的黄金时代。自去年10月创下历史新高以来，市场领先的比特币已损失了三分之一的价值。
美联储，特别是在过去20年里，已经变成一个复杂的混合体，在金融危机和疫情期间随着权力扩张而成长。
这可能正是沃什在其批评中所考虑的。
美联储混合了被视为其专属领域的货币政策权力、通常位于行政部门的监管权类型，以及国会设定的控制性立法，这使得连最高法院大法官都对美联储在联邦体系中的确切位置感到困惑。
这个问题是在法院考虑特朗普是否可以解雇理事丽莎·库克时提出的，美联储被视为距离美国政府越远，这个问题就越复杂。
沃什和其他人批评为“制度漂移”的某些部分可以在内部解决。例如，在鲍威尔的领导下，并考虑到特朗普政府的方向，美联储已经停止参与一个全球气候变化联盟，并缩减了在多样性、公平和包容性相关问题上的工作。
美联储主席可以改变美联储沟通的基调，劝阻12家储备银行行长甚至其他理事发表一系列演讲，以更紧密地控制信息传递，或者与财政部长斯科特·贝森特更密切地合作，重塑美联储与财政部的关系。
道明证券的分析师在对沃什提名的分析报告中写道，沃什“似乎倾向于进行更根本性的变革……特别是在委员会如何实施前瞻性指引方面，减少对短期预测的过度依赖和增强数据依赖性”。
然而，他将不得不与一位无情批评其前任、并毫不掩饰其对更低利率偏好的总统周旋。
在选定沃什之前，特朗普上个月在瑞士达沃斯世界经济论坛上发表演讲时说：“他们得到了这份工作，然后突然之间，‘让我们提高一点利率吧’。人们一旦得到工作就改变，这真是令人惊讶。”
“这太糟糕了，有点不忠诚。”
