【编者按】2026年，全球经济棋局或将迎来关键落子。当市场普遍预期美联储将谨慎降息之际，穆迪分析首席经济学家马克·赞迪却抛出震撼预测：疲软的就业市场、通胀迷雾与政治压力将形成“三重风暴”，迫使美联储在2026年上半年激进降息三次。这不仅是与市场预期的正面交锋，更暗藏总统换届对央行独立性的潜在冲击。当货币政策与政治棋局相互缠绕，全球资本流动的罗盘指针将指向何方？以下深度解析，为你揭开风暴序幕。
穆迪分析首席经济学家马克·赞迪指出，劳动力市场疲软、通胀不确定性及政治压力将推动美联储在2026年初激进降息。
尽管市场与美联储官员均认为未来一年仅会温和宽松，赞迪却预测央行将在年中前实施三次降息，每次幅度为25个基点。
“进一步放宽货币政策的决策背后，将是持续萎靡的就业市场——尤其在2026年初，”这位经济学家在近期发布的年度展望中写道，“企业需要更长时间才能确信，不断变化的贸易、移民政策及其他威胁不会令其措手不及，此后才会重启招聘。”
他补充道：“在此之前，就业增长将不足以阻止失业率攀升。只要失业率持续上升，美联储就会降息。”
赞迪的预测至少比市场与美联储的预期超前一步——后两者均指向更缓慢的降息节奏。
根据芝加哥商品交易所美联储观察工具显示的期货数据，市场定价目前指向两次降息：首次至少要到4月，第二次更可能在下半年（约9月）。
美联储政策制定者的展望则更为谨慎。
12月初发布的更新数据显示，央行官员个人预期矩阵显示全年仅有一次降息。该月会议纪要表明，当时的降息决定险些未通过——官员们虽承认可能进一步降息，但强调步伐将保持温和。
但赞迪认为多重因素的汇聚将促使美联储加速行动。其中一个变数在于：特朗普总统可能重塑央行领导层。
目前，美联储七名理事中有三位由特朗普任命：克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼和斯蒂芬·米兰。随着米兰任期于1月结束，特朗普很可能任命另一位忠诚者接替。此外，主席杰罗姆·鲍威尔的领导任期将于5月到期（但其理事任期持续至2028年初）。总统亦正试图罢免理事丽莎·库克，尽管目前法院已阻止该行动。
这些变化增加了这位降息强硬倡导者通过联邦公开市场委员会施加个人意志的可能性。
“特朗普也将施压迫使降息。随着总统向联邦公开市场委员会任命更多成员（包括5月的美联储主席），美联储独立性将逐渐削弱，”赞迪写道，“考虑到中期国会选举临近，政治压力可能加剧，迫使美联储进一步降息以支撑经济增长。”
联邦公开市场委员会将于1月27日至28日再次召开会议。芝加哥商品交易所数据显示，市场定价认为此次会议降息概率仅为13.8%。
