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智通财经APP获悉，中信建投研报称，当前具身智能商业化落地加速，主要聚焦在球类运动和安防巡检场景，机器人&机器狗能够解决其难题和痛点。卧安机器人(06600)的网球机器人Acemate和Navee的高尔夫球童机器人，以及涛涛车业(301345.SZ)联合宇树、康迪车业(KNDI.US)联合云深处的安防巡检机器人，表明“AI+体育”“AI+安防”的市场潜力较大，同时智能出行领域的企业有潜力拓展休闲运动和安防巡检场景，能够复用其需求理解、生产制造和销售渠道能力。

中信建投主要观点如下：

聚焦球类运动和安防巡检场景：机器人&机器狗改变运动训练与安防模式，解决效率和效能痛点。1)运动场景：核心价值在于提供可定制、高强度、标准化的智能陪练与辅助训练服务，解决了传统训练模式中人力依赖性强、资源不均、效率低下等难题。2)巡检场景：核心价值在于执行枯燥、危险或人力难以胜任的巡检任务，实现安防工作的自动化、智能化与无人化升级。

机器人&机器狗的具体应用案例：1)网球：卧安机器人于2025年5月推出AI网球机器人Acemate，众筹金额超240万美元，被市场认可表明其具有商业化落地潜力，推动卧安的增强型移动机器人业务实现快速增长，并且其它主流产品众筹均超目标，预示着AI具身智能在体育训练场景的商业化落地正在加速。2)高尔夫：追觅系Navee推出多款电动高尔夫推车，表明智能出行领域的企业有潜力拓展高尔夫及其他休闲运动场景，并且新兴品牌Robera目标实现每年超过50%的规模增长，与此同时，2025年7月康迪联合云深处进入北美高尔夫智能装备市场，参与玩家众多。3)安防巡检：宇树、云深处等技术公司已有成熟方案，并且与场景方/渠道方达成深度合作，利用后者对市场痛点的理解和成熟的销售网络快速切入，能够加速北美等海外市场的拓展和商业化落地。

终端应用的市场空间有多大？1)网球：参考网球装备、网球发动机市场，未来渗透率提升推动网球机器人增长，测算2035年美国网球机器人销量将达到428万台，市场规模将达到64亿美元，CAGR均超过100%。2)高尔夫：参考高尔夫装备、B端高尔夫拾球机市场，未来渗透率提升推动球童机器人增长，测算2035年美国高尔夫球童机器人销量将达到141万台，市场规模将达到28亿美元，CAGR均超过90%。3)安防巡检：随着技术的不断发展和应用的不断深入，巡检机器人逐渐替代高成本的人力安保和监控，美国应用场地数量增加和保有率提升有望推动安防巡检机器人需求量和市场规模的增长，测算未来保有量有望达到13-27万台，年需求量达到2-4万台，市场规模达到11-17亿美元。

风险提示

1)技术发展不确定性：具身智能作为新兴科技产业，关键技术尚未经历完整产业周期验证。当前行业技术路线迭代速度超出预期，若公司研发进度滞后，或将面临产品竞争力快速衰减的风险。此外，人工智能伦理审查趋严可能对算法训练数据来源构成限制。

2)竞争生态恶化风险：机器人赛道正吸引跨界巨头与资本密集涌入，行业格局存在剧烈重构可能。竞争对手通过垂直整合形成的成本优势，以及品牌溢价能力，可能持续挤压中小厂商的生存空间。

3)国际贸易政策波动：全球机器人贸易壁垒呈现结构化升级特征，除传统关税手段外，技术标准认证、数据跨境流动限制等新型非关税壁垒持续增加。公司海外业务拓展可能面临突发性政策调整，包括关键零部件进口受限、本地化生产要求提升等挑战。地缘政治因素导致的供应链重组压力，或将显著延长市场开拓周期。

4)宏观环境风险：机器人作为资本密集型产业，其发展高度依赖整体经济景气度。当前全球主要经济体增长动能分化，企业级采购决策更趋谨慎，消费端需求亦受可支配收入增长放缓制约。货币政策收紧周期中，融资成本上升与估值体系重构可能同步发生，这对尚处成长期的企业现金流管理构成双重考验。

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