毫无疑问:在2023年筹集早期资本比过去十年的任何时候都要困难得多，这一趋势将持续到2024年。加拿大的创始人也未能幸免于这一现实。
根据Torys最新的《风险融资报告》(Venture Financing Report)， 2023年加拿大的优先股融资比2022年减少了14%，比2021年更令人兴奋的日子减少了34%。早期投资者通常使用优先股进行投资，以获得特殊权利和保护，使这些融资成为早期融资量的合理代表。这一趋势在2024年仍在持续，根据Pitchbook的数据，截至4月30日，只有133笔种子期和早期风险资本融资完成，落后于2023年的交易速度。是什么导致了这种下降?
这并不是说加拿大的创始人已经没有创意了。相反，对高风险投资的偏好已经发生了显著变化(如果拟议的资本利得税改革得以实施，这种变化可能会更大)。虽然利率上升和公司将重点从增长转向效率是重要因素，但由于先前投资的实际退出减少而导致的高滞留资本余额也是重要因素。
与2021年相比，在当前的经济环境背景下，早期公司面临的风险相对较高，除此之外，上市交易的减少导致了大量搁浅的资金，无法再循环到新的投资中。
与2021年的峰值相比，2023年是2016年以来首次公开募股(ipo)价值最低的一年。从2021年到2023年，加拿大有31宗IPO，每宗IPO都为上市公司带来了超过5000万美元的总收益(这是一个常见的门槛值，IPO被认为足够成功，可以触发公司治理文件下的某些行动)。其中，2021年有29次，2022年和2023年加起来只有2次。虽然在此期间上市的公司远远超过这31家，但其他公司筹集的资金较少，因此上市时市值较低。低市值通常意味着公司股票的交易量较低，这可能使投资者难以将其投资转换为现金。
虽然ipo只是风险投资获得流动性的一种方式(尽管可能是最有利可图的)，但企业家还有其他途径。并购实际上是更常见的退出途径;然而，这些也在下降。根据Pitchbook的数据，2021年，通过收购总部位于加拿大的风投支持公司而退出的公司达到了133家的峰值，但2023年只有75家，下降了44%。
随着IPO市场的枯竭和收购活动的低迷，许多几年前将资金投入新兴机会的投资者可能会发现，他们是“股东”，缺乏明确的路径或时间表来实现潜在的流动性事件。由于他们的资本被困在私人和非流动性的机会中，这些投资者反过来又无法将他们的资本重新配置到新的投资中。
在成长型行业中，管理团队表现出执行能力的公司将继续获得资金。这一点不会改变。真正改变的是，与2021年那些令人兴奋的日子相比，融资变得困难得多。投资环境的竞争已经急剧加剧，因此寻求资金的企业家有必要认识到实际情况，并在融资时尽可能做好准备。
