【编者按】好莱坞资本战场硝烟再起！华纳兄弟探索公司（Warner Bros Discovery）正陷入一场激烈的收购拉锯战。一边是流媒体巨头Netflix抛出橄榄枝，另一边是派拉蒙环球（Paramount）步步紧逼。如今，激进投资者Ancora资本突然杀入战局，手持2亿美元筹码公开叫板华纳董事会，直指其与Netflix的交易“让股东承受劣质报价”。这场涉及《权力的游戏》《哈利·波特》、DC超级英雄等顶级IP的千亿美元级并购博弈，背后暗藏分拆陷阱、监管风险与股东利益的重重角力。究竟谁能在四月股东投票前夺得先机？让我们揭开这场资本大戏的幕布——
2月11日，激进投资机构Ancora资本已建仓华纳兄弟探索公司，并计划反对这家传媒集团与Netflix就其影视工作室及流媒体资产达成的交易，为白热化的好莱坞收购战再添变数。
持有HBO母公司约2亿美元股份的Ancora周三表示，华纳董事会未能就派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）针对整个公司（包括CNN、TNT等有线资产）提出的竞争性收购方案进行充分磋商。
“当前拟议的Netflix-华纳交易要求股东接受更低估值，押注于不确定的分拆计划，并承担重大监管风险——尽管派拉蒙已提出每股30美元、价值更高且更确定的报价。”这家激进投资者在其官网声明中强调。
派拉蒙与Netflix均觊觎华纳兄弟旗下的顶尖影视工作室、海量内容库以及《权力的游戏》《哈利·波特》、蝙蝠侠等DC漫画超级英雄系列等重磅IP。
华纳兄弟、派拉蒙与Netflix均未立即回应路透社的置评请求。华纳兄弟市值约680亿美元，意味着Ancora的持股比例不足其流通股的1%。
派拉蒙周二已升级收购条件：若交易在今年后未能完成，将每季度向华纳投资者追加现金补偿，并同意承担华纳若放弃Netflix交易所需支付的28亿美元分手费。
该公司虽未提高每股30美元（含债务约1084亿美元）的报价，但再次强调其方案比Netflix每股27.75美元（含债务约827亿美元）的交易更易获得监管批准。
拥有CBS的派拉蒙上月已将收购要约截止期延至2月20日以争取投资者。分析人士指出，派拉蒙需提高报价才能重启与华纳董事会的谈判。
华纳兄弟表示，计划在4月前就Netflix交易举行股东投票。
这场竞购战的核心在于华纳有线资产的分拆计划，该计划对Netflix交易至关重要。
华纳董事会认为Netflix的收购方案优于派拉蒙，因其投资者可在分拆后独立交易的Discovery Global中保留股权。
派拉蒙则反驳称有线资产几乎毫无价值，并指出Netflix的方案使华纳股东面临巨大不确定性——其最终获得的现金数额将取决于分拆时Discovery Global的财务状况。
由大卫·埃里森领导的派拉蒙已将收购要约截止期延至2月20日，以争取更多时间说服投资者。
