【编者按】美联储的政治独立性正面临前所未有的挑战。随着司法部调查的深入，一场关乎央行命运的法律博弈已悄然升级至最高法院。特朗普政府试图解雇美联储理事丽莎·库克一案，即将成为决定美联储主席鲍威尔去留的关键前哨战。这场较量不仅牵动着全球市场的神经，更可能重塑美国货币政策与政治权力之间的微妙平衡。当司法利剑悬于央行头顶，当总统的推特咆哮撞上美联储的百年传统，我们见证的或许不仅是几个人的职位去留，而是一场关于经济主权与制度韧性的历史性拉锯。以下是事件深度解析：
随着司法部对美联储的调查持续深入，这家央行为维护政治独立性而开辟的新战线已转移至最高法院。
1月21日，最高法院将审理与特朗普总统试图解雇美联储理事丽莎·库克相关的辩论。
政府官员去年指控库克在抵押贷款申请中虚报主要居住地，涉嫌抵押贷款欺诈。特朗普曾试图解除库克职务，但至今被法院阻止。若白宫赢得此案，将为总统当前试图罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔的行动树立重要先例。
“如果最高法院裁定库克败诉，将大幅提高鲍威尔因司法部调查被罢免的可能性，”美国银行经济学家阿迪亚·巴韦在一份报告中指出，”我们始终认为，相较于下任美联储主席人选，库克案对政策轨迹的影响更为关键。如今这一点愈发凸显。”
当鲍威尔周日宣布收到司法部传票——涉及美联储华盛顿总部一项争议性数千万美元翻修项目调查时，美联储传奇故事的赌注再度加码。据称调查重点在于鲍威尔去年国会作证时是否就该项目撒谎。
特朗普一直是鲍威尔的激烈批评者，去年曾动过解雇他的念头。鲍威尔坚称特朗普无权罢免他，但若总统能确立正当理由，局面可能改变。
表面看来，罢免鲍威尔的努力似乎纯属理论探讨：他的主席任期将于五月届满，届时特朗普可自由提名新人选。然而，鲍威尔在美联储理事会的任期持续至2028年，这意味着他可能留任并成为特朗普推动美联储”实质性！！！”降息——正如他周二在社交媒体发文所强调——的障碍。
但这也可能进一步激励鲍威尔完成理事会任期，成为抵御特朗普企图破坏美联储免受政治操纵独立性的堡垒。
就鲍威尔而言，他大多拒绝回应特朗普时而极具人身攻击性的批评。尽管历任总统都曾试图胁迫美联储放宽政策，但特朗普在公开程度和激进姿态上独一无二。更重要的是，这是司法部首次对在任美联储主席展开调查。
多位分析师指出，当前局势可能演变为一场持久战，鲍威尔或选择坚守岗位。
德意志银行将鲍威尔与前美联储主席马里纳·埃克尔斯相提并论——后者名字如今镌刻在美联储大楼上——他在1948年被杜鲁门总统免职后仍选择留任理事。埃克尔斯任职至1951年，始终是央行独立性的坚定捍卫者。
此外，即便特朗普可另提名主席执掌央行，负责制定利率的美联储公开市场委员会内部若出现反抗，甚至可能使鲍威尔保留主席职位。
“这虽非基准情形，且看似可能性较低，但上周末的事件很可能增加了鲍威尔选择留任美联储的概率，”德银首席美国经济学家马修·卢泽蒂在客户报告中写道，”事实上，若政府坚持对鲍威尔主席进行刑事起诉，而参议院共和党人坚决不推进美联储理事提名，公开市场委员会很可能选择让鲍威尔留任主席。”
这又将焦点带回库克案听证会。
若特朗普获胜，他可能借此作为罢免鲍威尔的依据。若库克胜诉，则将引发美联储与白宫之间意志的持久角力，并对政策产生重大影响。
市场正在捕捉美联储动向的线索，交易员普遍押注本月下旬的政策会议不会采取行动。芝商所数据显示，市场预期下次降息至少要等到六月。
嘉信理财宏观研究与战略主管凯文·戈登指出：”库克案裁决将对任何总统塑造美联储结构的能力产生重大影响。但请注意：尽管市场对鲍威尔相关消息的反应幅度有限，其方向（美元下跌、股市下跌、债券下跌）已预示若长期持续，这类冲击将如何被市场消化。”
