【编者按】商业世界再掀巨浪！SpaceX即将启动史上最大规模IPO，估值直逼1.75万亿美元，但背后隐藏的权力游戏更令人咋舌。马斯克不仅通过超级投票权牢牢掌控公司命脉，更将旗下AI业务与航天帝国深度捆绑，用星链的巨额利润反哺烧钱的AI梦想。这场资本盛宴究竟是开创太空新纪元的里程碑，还是创始人绝对控制下的风险赌局？让我们透过招股书细节，揭开科技狂人如何编织他的万亿帝国蓝图。
纽约，4月20日电：据路透社查阅的SpaceX招股文件摘录显示，该公司计划在首次公开募股后巩固创始人埃隆·马斯克的控制权，授予他及少数内部人士超级投票权股份，其权重将远超其他投资者。
这份本月秘密提交的招股说明书，首次披露了公司财务数据与治理架构的爆炸性细节。
发行完成后，马斯克将继续担任首席执行官、首席技术官，并出任SpaceX九人董事会的董事长。
文件摘录显示，尽管马斯克去年薪酬仅为54,080美元，但在公司上市后，他持有的股权价值将飙升至数百亿美元。
SpaceX目标估值约1.75万亿美元，融资规模达750亿美元，这或将创下人类历史上最大规模的IPO纪录。
路透社此前报道，总裁兼首席运营官格温·肖特维尔去年总薪酬达8580万美元，而首席财务官布雷特·约翰森薪酬为980万美元。
分析师日重磅来袭
为助推马斯克的上市野心，部分高管本周将展开为期三天的华尔街分析师路演。首站即震撼亮相——得州博卡奇卡星舰基地实地考察暨战略简报会。
招股文件披露，SpaceX将采用双重股权结构：B类股东每股享10票投票权，权力高度集中于马斯克及少数内部人士；而面向公众投资者的A类股每股仅1票投票权。
文件更包含限制性条款：股东既难影响董事会选举，也无法轻易发起特定诉讼。争议须强制仲裁，且起诉地点受严格限制。
此类架构在创始人主导的科技公司中虽属常见，却严重削弱了公众股东影响战略决策或挑战管理层的权力。
财务数据首度曝光
这份文件让投资者首次窥见SpaceX的财务实况——尤其在马斯克今年将火箭制造商与其社交媒体及AI公司xAI合并后。
合并后的公司2025年末持有约248亿美元现金，总资产920亿美元，总负债508亿美元。
文件显示，其卫星互联网业务星链去年创造数十亿美元利润，用以抵消今年收购创始人马斯克的社交媒体与人工智能公司xAI所带来的巨额亏损。
由于重金投入xAI人工智能基础设施，SpaceX2025年营收186.7亿美元却录得合并亏损49.4亿美元；而前年营收140.2亿美元，盈利7.91亿美元。
2023年该公司营收104亿美元，亏损达46.3亿美元。
AI烧钱黑洞浮现
亏损根源在于资本支出两年激增近五倍——2025年达207.4亿美元，超半数资金砸向AI领域。
公司王牌业务星链卫星互联网服务正输血支撑大部分开支：虽创造44.2亿美元营业利润，却不及资本总支出的四分之一。
AI板块资本支出从前年的56亿美元暴增至127亿美元，推动SpaceX总资本支出突破207亿美元，较前年翻倍有余。
但相比科技巨头在AI基础设施上的投入仍是小巫见大巫：市值约1.7万亿美元的meta，2025年资本支出高达720亿美元。
此前《信息报》已披露部分财务细节。
针对评论请求，SpaceX未立即回应。
