【编者按】在全球经济格局风云变幻的当下，英国央行的一举一动牵动着市场的神经。2026年首次利率决议尘埃落定，维持3.75%不变，但内部投票仅以5比4的微弱优势通过，凸显决策层分歧。通胀顽固、增长数据超预期，让降息之路扑朔迷离。经济学家们已展开激烈论战：是四月转向，还是三月突袭？这场“温和滞胀”下的货币政策博弈，不仅关乎英镑走势，更折射出全球央行在抗通胀与稳增长间的艰难权衡。本文将带你直击英国央行决策内幕，解读2026年降息路径的三大关键信号。
英国央行在周四（2026年首次议息会议）宣布将基准利率维持在3.75%不变。
央行由九名成员组成的货币政策委员会以5比4的微弱投票结果决定按兵不动。去年12月，该委员会曾以微弱优势决定降息，将关键利率（即“银行利率”）下调25个基点。
鉴于1月公布的数据显示月度经济增长超预期且通胀持续，经济学家此前已预测央行将维持利率稳定。
如今，所有人的目光都聚焦在今年预期降息的时机和节奏上。以下是经济学家的预测观点：
“2026年初期的数据暗示，需求比我们预期更强劲，通胀也比我们预期更顽固。财政紧缩和薪资增长放缓最终会消除过度的价格压力，但这不会像我们此前预期的那样快到来。”贝伦伯格银行英国高级经济学家安德鲁·维舍特在邮件评论中表示。
贝伦伯格银行将其预期的英国央行2026年三次25个基点的关键利率下调推迟到第二季度开始；“我们现在预计下一次行动将在4月30日的会议上。”维舍特指出。
英国央行去年12月的上一次降息，背景是增长乏力、劳动力市场数据疲软以及通胀下降，但此后消费者价格涨幅再次小幅上升，令央行需要重新斟酌。
牛津经济研究院英国高级经济学家爱德华·艾伦比也认为，尽管预计英国央行在2月会按兵不动，但更多降息即将到来。
“当前这轮温和滞胀可能会让委员会在未来降息时机上持续存在分歧，从而鼓励其采取渐进方式进一步放宽政策。”他在邮件分析中指出。
“我们认为4月底的会议是最有可能进行下一次降息的时机。”艾伦比表示。
“到那时，货币政策委员会应该能更清楚地了解薪资增长情况，以及这是否进一步证明经济出现疲软。”他补充道。
法国巴黎银行市场360部门的英国及欧洲经济学家丹妮·斯托伊洛娃则认为，2026年的首次降息可能早于4月，但可能是一次独立的调整。
“我们继续预期下一次降息在3月。之后，我们认为英国央行将进入一段较长的暂停期，然后在2027年初恢复政策正常化（我们预计到2027年中终端利率将达到3.00%）。”她在邮件评论中表示。
