【编者按】美联储再度出手！在降息25个基点的同时宣布12月停止缩表，这场被市场紧盯的货币政策转向背后暗藏玄机。随着就业市场出现裂痕，亚马逊等巨头裁员潮席卷全美，美联储不得不在经济降温与通胀压力间走钢丝。更值得玩味的是，内部鹰鸽两派激烈交锋，特朗普阵营力主猛降息，而鲍威尔直言"十二月是否再降息尚无定论"。这场货币政策大戏已然超越经济层面，折射出白宫与央行的权力暗涌。当政府停摆导致关键数据缺失，美联储是否真会如学者警告般"盲飞"？且看本文深度解析。
美联储在降息25个基点的同时宣布将于12月停止缩减资产负债表，此举旨在缓解借贷环境压力——当前美国劳动力市场的隐忧正持续发酵。
央行决定终止持续三年的量化紧缩（QT）计划，源于市场担忧该政策已扰乱短期借贷市场，并可能推高银行融资成本。
但美联储同时释放信号：今年是否继续降息仍是未知数。周三的决策导致12位联邦公开市场委员会（FOMC）成员产生明显分歧。
堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德主张维持利率不变，而特朗普盟友、美联储理事斯蒂芬·米兰则支持更激进的50个基点降幅。
"关于12月如何行动，委员会存在严重分歧。"美联储主席鲍威尔在会议后坦言，并强调下次12月会议降息远非定局。
鲍威尔讲话引发股市急跌，标普500指数下挫0.3%。对利率敏感的两年期国债收益率攀升至3.57%，上涨0.08个百分点。
FOMC在声明中表示，纽约联储将于12月1日起开始将央行持有的到期国债全部收益再投资于政府债务市场。
美联储还宣布自12月1日起，每月将350亿美元到期抵押贷款支持证券的收益再投资于国债市场。
鲍威尔指出过去三周货币市场出现"更显著的紧缩"："我们正以极慢速度缩表...为最后几美元缩减规模意义有限。"
此次将基准利率下调至3.75%-4%区间虽在市场预期之内，但已创下2022年末以来最低水平。
FOMC称就业下行风险"近月来持续攀升"。亚马逊、UPS、塔吉特、通用汽车等美企近日已宣布裁员数万人。
"劳动力市场状况似乎正在逐步降温。"鲍威尔如是说。
此次连续第二次降息，正值特朗普总统持续施压美联储大幅降低借贷成本之际。
新冠疫情后美联储购入数万亿美元国债，将其资产负债表推高至9万亿美元，导致金融体系现金泛滥。
自2022年起，央行开始收缩政策，放任国债和政府抵押贷款支持证券到期而不进行再投资。
本次美联储会议召开时，联邦政府停摆已持续近一月，导致央行缺失部分决策依赖的经济数据。
"这次降息只是开胃菜。"康奈尔大学埃斯瓦·普拉萨德教授警告，"美联储可能很快陷入盲飞状态，失去常规决策的数据指引，从而更易受政治压力左右。"
鲍威尔表示停摆将拖累经济活动，"但这些影响在政府重启后应当会逆转。"——版权所有《金融时报》2025
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