【编者按】当童话王国遭遇现实风暴，迪士尼的魔法似乎也难抵经济寒流。最新财报揭示的不只是主题乐园游客锐减的尴尬，更是传统娱乐巨头在流媒体时代转型的阵痛。国际游客为何对米老鼠失去兴趣？流媒体业务狂飙突进背后藏着怎样的隐忧？随着传奇CEO鲍勃·艾格即将谢幕，谁将执掌这艘市值千亿的娱乐巨轮？本期深度解析迪士尼财报背后的冰与火之歌，看魔法王国如何在新旧交替的十字路口寻找下一段童话。
洛杉矶2月2日电：华特迪士尼公司周一发布预警，称其美国主题乐园的国际游客数量下降，影视部门收益下滑，导致股价在交易中暴跌近5%。此时正值公司准备接替即将离任的首席执行官鲍勃·艾格之际。
公司表示，国际游客面临"逆风"，但未说明具体原因。目前赴美外国游客数量持续减少。首席财务官休·约翰斯顿补充说，迪士尼正将促销重点放在美国消费者身上，因为对国际游客的"能见度较低"。
迪士尼娱乐部门（包括电影制片厂、电视网络和流媒体服务）报告称，由于为包括《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与灰》等票房大片在内的大量院线影片投入营销成本，营业利润暴跌35%。
迪士尼还停止披露其电视频道的收入和营业收入。约翰斯顿表示，在娱乐内容广泛传播的时代，这些数据"不再具有相关性"。
"股价下跌与乐园业务有很大关系，"Quilter Cheviot科技研究主管本·巴林杰说。"其规模意味着它最终更重要，因此将影响市场。"
这家媒体和娱乐巨头预计将在今年年初任命新的首席执行官接替艾格。好莱坞高管认为，包含乐园部门的体验部门主席乔什·达马罗是最有可能的人选。
"在我们看来，继任问题最近一直笼罩着股价，"美国银行分析师杰西卡·雷夫·埃利希写道。她指出，媒体猜测达马罗将被任命为下一任首席执行官，由于体验部门的整体表现，这将是"投资界乐于看到的"。
艾格将于年底卸任。他表示，他正在为下一任首席执行官铺路，寻找公司发展的机会。"在这个瞬息万变的世界里，试图以某种形式维持现状是一个错误，我确信我的继任者不会这样做。"
包含迪士尼乐园、游轮和消费产品的体验部门在12月季度表现突出，创造了100亿美元的收入，占公司近50亿美元季度营业利润的72%。
**美国旅游业困境**
据行业组织世界旅游理事会数据，尽管全球旅游支出增长了6.7%，但2025年美国的外国游客数量下降了6%。包括美国反移民政策在内的担忧促使游客转向西班牙、法国等欧洲国家以及日本。
在截至12月27日的财年第一季度，公司总收入增长5%，达到260亿美元。根据伦敦证券交易所集团调查的分析师数据，这超过了257亿美元的普遍收入预期。迪士尼报告税前收入为37亿美元，优于华尔街35亿美元的预测。
调整后每股收益降至1.63美元，较去年同期下降7%，但优于分析师每股1.57美元的预期。
迪士尼重申了与2025财年相比全年每股收益两位数增长的预测。公司估计将从运营中获得190亿美元现金，并按计划回购70亿美元股票。
迪士尼与YouTube TV为期两周的合同纠纷导致数百万订阅用户无法观看ESPN等迪士尼旗下频道，给公司体育部门造成1.1亿美元的损失，该部门本季度营业收入下降了23%。
迪士尼的流媒体服务（包括Disney+、Hulu和ESPN）报告营业收入激增72%，达到4.5亿美元。收入增至44亿美元，较去年同期增长13%。公司不再报告流媒体订阅用户数量。
