由于数据中心的建设需要更高的电力容量，政府可能会向过期的燃气发电厂提供基于两年有效期的短期购电协议。
大华继显(UOBKH)研究部表示，预计根据这一短期PPA延期，至少将获得20千兆瓦(GW)的产能。
“我们了解到，政府将通过能源委员会(EC)在下周宣布短期延长购电协议。
该研究公司在昨天的一份报告中表示:“通过对过期电厂名单的梳理，我们认为欧盟委员会可能会为Malakoff Corp Bhd的Prai 350兆瓦(MW)燃气电厂、Edra power Holdings Sdn Bhd的720MW燃气电厂、Tenaga Nasional Bhd (TNB)的Gelugor 310兆瓦燃气电厂和Teknologi Tenaga Perlis Consortium Sdn Bhd的650MW燃气电厂提供四个短期延期。”
大华银行研究表示，作为一家纯粹的电力公司，马拉科夫将从其普拉伊电厂的扩建中获得至少1亿令吉的现金流。
它指出，截至2024年第一季度(1Q24)，来自Prai工厂的利息、税项、折旧及摊销前收益(Ebitda)贡献约为3900万令吉。这家研究公司通过35%的折扣得出了这一短期购电协议的现金流。
从历史上看，短期PPA利率一直处于折扣状态，因为工厂完全折旧，边际维护资本支出。
短期购电协议的1亿令吉Ebitda将只占集团财务业绩的5%。
“虽然影响不大，但它将有助于为马拉科夫提供现金流，以支付健康的股息。
“我们预计2024至2025财年的股息收益率分别为5.3%和5.8%。”
根据UOBKH Research的数据，预计在2025年至2027年期间，短期PPA将达到2GW，并将帮助马来西亚半岛渡过短期电力短缺，因为该国开始积极建设数据中心工厂。
“我们在一个月前强调，政府可能会重新考虑其电力供应计划，我们认为这可能会导致马来西亚半岛的新工厂提前装车。主要受益者是TNB, Malakoff以及从长远来看，可再生能源(RE)参与者。”
据估计，到2030年底，该系统预计将需要5GW的新容量(热能源和可再生能源)来满足需求增长，保持系统可靠性的最佳储备余地，并取代退役的工厂。
“2030年以后，该系统可能需要10GW的额外容量来实现同样的目的。
“我们预计Malakoff将在未来12个月内获得两座1400兆瓦的燃气发电厂。潜在的胜利将使马拉科夫的发电能力提高40%。”
大华银行研究维持对公用事业板块的市场权重。
然而，该公司指出，TNB近期股价上涨已将该行业估值推高至两个标准差，高于长期市盈率均值。
“该行业的交易价格是2025财政年度行业净利润53亿令吉的18倍，主要是由于TNB的42%年初至今(y-t-d)股价飙升，而FBM KLCI的11% y-t-d表现。
“我们认为，目前的估值在很大程度上反映了该行业受益于国家能源转型路线图的预期，以及未来三到五年内柔佛州和巴生谷数据中心指数级建设带来的更高电力需求。”
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