美联储(fed)积极启动宽松周期，重新引发了美国债券市场的通胀担忧，一些投资者担心，更宽松的金融环境可能重新引发价格压力。
对通胀前景最为敏感的较长期公债收益率(殖利率)升至9月初以来最高，部分投资者担心美联储将关注点从抑制通胀转向保护就业市场，可能导致物价压力反弹。
道富环球市场(State Street Global Markets)宏观多资产策略师Cayla Seder表示:“我认为，如果我们处在降息的环境中，而且美联储表示希望在劳动力市场走弱之前支持劳动力市场，那么通胀能够多快达到美联储的目标是一个问题。”她预计，随着市场押注于更强劲的经济增长和通胀，长期国债收益率将进一步攀升。
美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)上周表示，启动美联储加息的50个基点的降息是对利率的“重新校准”，目的是在通胀持续向美联储2%的目标靠拢的同时，保持劳动力市场的强劲。
美联储对经济弹性的强调加剧了人们对降息之路可能缓慢而坎坷的担忧。美联储官员对利率的预测也表明，降息步伐将比市场预期的更为缓慢。
美联储周三宣布加息后，以美国国债通胀保值证券(TIPS)衡量的未来10年通胀预期有所上升。周四，10年期盈亏平衡通胀率升至2.16%，为8月初以来的最高水平。周一，该指数触及2.167%的新高。
周四在美联储议息会议后举行的10年期TIPS标售受到投资者追捧，在170亿美元公债标售中，非交易商吸纳了93.4%，为1月以来最高。然而，LSEG的数据显示，在截至周一的一周内，流入美元通胀挂钩债券的资金为负。
BMO Capital Markets的利率策略师上周在一份报告中表示:“投资者再次担心通货再膨胀的幽灵。”Ruffer的基金经理马特?史密斯(Matt Smith)说，过去几天和几周，他一直在自己的投资组合中增加通胀保护措施。
许多市场人士对去年12月美联储温和调整政策、随后数月通胀和就业意外上升时的抛售记忆犹新。
尽管利率仍处于20多年来的最高水平，但衡量经济中信贷可获得性的高盛美国金融状况指数(Goldman Sachs US financial conditions index)在今年有所放缓。在美联储做出决定的第二天，它跌至2022年5月以来的最低水平。
“我们认为通胀将保持相对温和……但美联储降息力度越大，你就越需要质疑这一点，”Insight Investment北美固定收益主管布兰登?墨菲(Brendan Murphy)表示。
以美国消费者价格指数(cpi)衡量的通胀在过去两年大幅下降。8月份的失业率为2.5%，低于2022年6月9.1%的40多年高点。
美联储理事克里斯托弗?沃勒(Christopher Waller)上周表示，最近的数据使他相信，美联储需要更快地降息，因为这可能会低于2%的通胀目标。
不过，美联储理事鲍曼表示，她担心更大规模的加息可能被解读为对抗通胀"过早宣告胜利"。她反对美联储上周降息50个百分点，而是赞成降息25个百分点。
如果通胀继续消退，债券的前景可能仍将保持乐观，尽管降息步伐的重新定价会带来波动。
但一些人怀疑央行大举降息是否为时过早，因通胀仍高于目标，且近期月度数据显示物价压力存在一些粘性。
美国银行证券(BofA Securities)的经济学家在上周的一份报告中提到所谓的“美联储看跌期权”(Fed put)——一种人们感知到的央行救助金融市场的倾向——时说，考虑到经济弹性和股市处于创纪录高位，“鲍威尔看跌期权”来得太早了。
他们表示:“一个更激进的宽松周期可能会使实现2%的目标变得更加困难。”
