卡拉奇:
根据国际货币基金组织贷款计划下宏观经济指标的改善，巴基斯坦的研究机构预测，巴基斯坦证券交易所（PSX）的投资回报率将在27-37%之间，基准KSE-100指数将在2025年12月底升至12万至127,000点之间的新纪录高点。
Arif Habib Limited在其题为“巴基斯坦战略2025：征服新高度”的综合报告中表示，“我们认为，随着利率下降、卢比稳定和宏观经济指标改善，潜在市场汇率的阶段已经确定。
“在新资金流入和固定收益资产转换的推动下，国内流动性正在上升。巴基斯坦正日益吸引外国投资者的注意，特别是在其债务和股票市场。并购的势头以及预期的外国直接投资也提振了投资者的情绪。”
在另一份题为“巴基斯坦战略- 2025年展望”的报告中，Topline Research表示，“2025年期间，市场的关键驱动因素将是成功完成国际货币基金组织的审查，并根据国际货币基金组织的指导方针通过26财年预算，信用评级升级，随后为发行欧洲债券和伊斯兰债券打开大门，巴基斯坦与美国新政府的关系，以及成功私有化亏损的国有企业（SOEs）。巴基斯坦国际航空公司和配电公司以及Reko Diq交易的实现。”
回想一下，自国际货币基金组织（IMF）于2023年6月向巴基斯坦提供9个月30亿美元的小额贷款计划以来，PSX多次成为世界上表现最好的市场。
2024年9月晚些时候，它批准了一项新的70亿美元的延长基金安排（EFF），为期37个月。本周，一个国际货币基金组织小组圆满结束了对巴基斯坦的访问。
这些贷款项目帮助印度控制了经常账户赤字，改善了国际收支状况，在20年后实现了基本盈余，将通胀率从2023年5月的几十年高点38%降至个位数，将利率从2024年6月的创纪录高点22%降至15%，并使卢比兑美元汇率在277-279卢比/美元的范围内保持了大约一年的稳定。
因此，kospi指数从2023年12月的62451点上升到9万4764点，今年的投资回报率达到了52%。该指数在2023年6月一直徘徊在4万- 4.1万区间。
尽管增长显著，但Arif Habib Limited表示，从各种估值角度来看，KSE-100指数被低估了。以市盈率（PE）为基础，该指数的市盈率为5.3倍，比过去10年8.3倍的平均水平低36.1%。
此外，该指数的市值与gdp之比为11.1%，与过去10年的平均水平相比有34.3%的折扣。
它预计巴基斯坦的GDP将在25财年增长2.4%，而经常账户赤字预计将保持在GDP的0.3%的可控水平。
它预计25财年和26财年的通胀率分别为7.5%和9.9%，并预计货币政策将继续宽松，到2025年6月底，政策利率将降至12%。
另一方面，Topline Research表示，由于固定收益工具的回报率下降，过去两个月共同基金在股市净买入1.38亿美元。
“我们预计这种从固定收益向股票的转换将继续下去，因为一年期伊斯兰债券和国库券目前的收益率分别为10.99%和13.1%，几乎是一年前收益率的一半。”
根据外部指标的改善，如工人汇款的强劲流入，它预计到2025年6月底外汇储备将超过130亿美元大关，覆盖三个月的进口。
Sector-wise性能
AHL Research预计，商业银行将把重点放在业务量增长上，以确保盈利能力，因为近期利率大幅下调7%可能会降低它们的收益。
石油和天然气勘探公司的收益将基本保持不变，更高的派息和循环债务解决方案将使该行业继续受到关注。
化肥行业稳定的尿素和更高的DAP采购以及利润率将推动其盈利增长至11.4%。由于更好的电力结构和较低的煤炭价格，水泥行业的利润率将保持较高水平，导致收益增长32.1%。
由于库存损失减少，石油和天然气营销公司的利润率也有所提高，预计收益将增长39.1%。
纺织业的全球复苏将推动需求，然而，更高的税收将损害其盈利能力。
受稳定的需求环境、创新和数字解决方案日益普及的推动，科技行业的收益预计将增长39.3%。注重可持续和长期增长将促进技术服务的出口。
随着经济稳定和利率下降，汽车需求预计将恢复，电动汽车将成为重点。
