卡拉奇:
巴基斯坦卢比（PKR）在2024年表现出弹性，波动性降低，银行间和公开市场利率之间的差距缩小，在稳定的外部账户、汇款增加以及紧缩财政和货币政策下出口增加的推动下，巴基斯坦卢比（PKR）有望实现近十年来对美元的首次年度升值。
根据年度汇率数据，自2023年年中以来，货币稳定也为个位数通胀、外汇储备改善和外汇市场平静做出了贡献，为经济持续增长奠定了基础。根据Topline Securities的数据，巴基斯坦卢比兑美元在经历了连续9年贬值（平均每年下跌10%）后，在即将结束的2024年升值了1%。
巴基斯坦外汇协会主席马利克·博斯坦表示：“由于正式和非正式汇率之间的差距缩小，以及2024年经常账户盈余，强劲的汇款趋势带来了强劲的宏观经济背景，货币升值。”
汇率在2024年1月初开始于280卢比左右，呈现出轻微的疲软趋势。到今年年中，汇率在277卢比和279卢比之间波动，反映出一种企稳趋势。3月份出现了大幅下滑，随后在4月和5月逐渐复苏。截至去年12月，银行间汇率收于278.30卢比兑1美元，全年变化最小。
巴基斯坦卢比与其他货币
PKR兑欧元、英镑、沙特里亚尔和阿联酋迪拉姆的表现也遵循了类似的稳定轨迹，只有小幅波动。卢比兑欧元汇率逐渐改善，缩小了银行间和公开市场利率之间的差距。
与此同时，巴基斯坦卢比兑英镑汇率在接近年底时仅出现小幅下跌。
对于沙特里亚尔和阿联酋迪拉姆等地区货币，PKR保持了显著的稳定，反映出由于强劲的汇款流入和有限的外部冲击而导致的波动最小。
在今年的大部分时间里，卢比兑美元保持了区间波动。AHL研究主管Sana Tawfiq将巴基斯坦卢比在2024年的表现改善归因于几个因素，包括国际货币基金组织的计划、更健康的外汇储备和强劲的汇款流入。“最重要的因素是巴基斯坦的外汇储备。去年，这个国家只有40亿美元的储备，在违约的边缘摇摇欲坠。国际货币基金组织延长基金安排（EFF）的批准，加上友好国家的财政支持，大大缓解了卢比的压力。
在主要捐款中，沙特发展基金（SFD）提供了超过30亿美元的投资，巴基斯坦从友好国家获得了总计140亿美元的投资。因此，净可偿还债务减少到50亿美元，这减轻了对立即偿还义务的担忧，并保持了卢比的稳定。
除了展期外，巴基斯坦国家银行（SBP）积极干预市场以增加其储备。央行的外汇储备已攀升至120多亿美元，而包括私营部门持有的外汇储备总额目前为163亿美元。
汇款、经常帐户
到目前为止，巴基斯坦的汇款在2025财年已达到148亿美元，同比增长34%，这在实现经常账户盈余和进一步支撑卢比方面发挥了关键作用。此外，巴基斯坦在2025财年的前五个月录得9.44亿美元的贸易顺差，这是十多年来的首次顺差。
银行间汇率和公开市场汇率差距的缩小也使卢比受益。去年，这一差距在20卢比至30卢比之间，但现在几乎消失了。Tawfiq说，这鼓励了海外巴基斯坦人使用正规的银行渠道进行汇款，加强了有文件记录的经济，同时抑制了像Hawala和Hundi这样的非正规体系。
总的来说，外汇储备的改善、金融支持、汇款的增加和贸易顺差的结合，极大地支撑了卢比，确保了更大的经济稳定性，并增强了对金融体系的信心。
AKD证券有限公司2025年战略报告称，巴基斯坦卢比在2024年表现出弹性，波动性降低，银行间和公开市场利率之间的差距缩小，在稳定的外部账户、汇款增加以及紧缩财政和货币政策下出口增加的推动下，巴基斯坦卢比有望实现近十年来对美元的首次年度升值。
报告称：“预计2024年卢比兑美元汇率将在9年内首次走强。”
IMF的方案，加上改革和审慎的财政管理，增强了汇率灵活性和市场功能。自2023年5月以来，银行间和平行市场利率之间的差距不断缩小，使卢比兑美元汇率稳定在277左右。从2024年6月到8月，SBP通过在外汇市场购买19亿美元增加了外汇储备。此外，实际有效汇率（REER）指数保持稳定，反映出通胀差异下降，卢比自2023年10月以来升值3.4%。
由于卢比走强，巴基斯坦股市在2024年的表现优于主要资产类别，包括股息在内，KSE-100指数在2024年1月1日至12月20日期间上涨了75%。
根据Topline Securities的数据，黄金价格上涨24%，达到每10克234,311卢比，而国际价格从每盎司2,092美元上涨至每盎司2,617美元。
固定收益投资表现良好，平均银行储蓄利率为18%，国民储蓄三年期特别储蓄存单利率为17%。资产管理公司的货币市场基金收益率为19%，Roshan Digital Account下的Naya Pakistan PKR Certificate收益率为22%。
政府pib和国库券提供了强劲的回报，pib和国库券分别上涨27%和21%。在房地产方面，拉合尔和卡拉奇的商业地块价格下跌了10-11%，而住宅地块和房价上涨了5-14%。由于利率较高，许多投资者转向固定收益和低风险渠道。
