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本周(5月18日-5月22日)行情回顾
本周氟化工指数上涨3.51%,跑赢上证综指4.05%。本周(5月18日-5月22日)氟化工指数收于6146.5点,上涨3.51%,跑赢上证综指4.05%,跑赢沪深300指数3.81%,跑赢基础化工指数5.22%,跑赢新材料指数1.65%。
要点事件:欧美放宽HFCs使用限制,全球制冷剂补库行情或在酝酿(1)英国最大的制冷和空调批发商宣布将R410A制冷剂的价格上调60%,其中R407C的价格上调60%,R134a和R32的价格分别上调35%和30%。并表示这可能不是今年的最后一次涨价。与此同时,英国环境、食品与农村事务部(DEFRA)宣布推迟其提议的含氟气体逐步削减步骤。
(2)美国特朗普政府官宣废止并修正拜登政府时期制冷、空调领域的严苛管控法规,EPA正式敲定《2023年技术转型规则》修订内容,延长氢氟碳化物(HFCs)制冷剂的合规使用期限,放宽相关使用限制。本次EPA对HFCs的管控新规是针对2023年技术转型规则做出的修订,核心是延后多行业HFCs替代合规时限、放宽阶段性管控限值、优化行业适配规则,整体放缓国内HFCs淘汰降碳节奏,在不突破《美国创新与制造法》HFCs产销削减法定目标的前提下,大幅放宽短期、中期行业管控要求,即其为应对当下行业实际情况调整了中短期执行节奏,但框架内的削减履约要求没有变化。
我们认为,欧美此前过于严苛的HFCs削减计划、HFO替代品推进不及预期、国际货源以及本土库存紧张,叠加旺季需求到来,引发了本次海外制冷剂价格大幅调涨,并促使其放宽HFCs的合规期限,事实上延长了HFCs的生命周期。我们认为本质就是欧美高GWP的HFCs制冷剂出现供给短缺,需要从政策上放宽要求以保障国内需求。直接证明了HFCs制冷剂的需求旺盛,难以被快速替代。需求坚挺、库存不足、价格上涨,全球制冷剂补库行情或在酝酿。
氟化工周行情:制冷剂价格持稳运行,后市行情较为乐观制冷剂:截至05月22日,(1)R32内贸、外贸价格分别为63,500、62,500元/吨,较上周分别持平、持平;(2)R125内贸、外贸价格分别为55,000、51,000元/吨,较上周分别持平、持平;(3)R134a内贸、外贸价格分别为62,000、60,000元/吨,较上周分别+0.81%、持平;(4)R143a内贸、外贸价格分别为49,500元/吨、22,000元/吨,较上周持平、持平;(5)R227内贸、外贸价格分别为67,500元/吨、68,000元/吨,较上周+3.05%、+3.03%;(6)R152a内贸、外贸价格分别为29,500元/吨、25,000元/吨,较上周持平、持平;(7)R410a内贸、外贸价格分别为58,000元/吨、56,000元/吨,较上周持平、持平;(8)R404内贸、外贸价格分别为52,500元/吨、38,500元/吨,较上周持平、持平;(9)R507内贸、外贸价格分别为52,500元/吨、38,500元/吨,较上周持平、持平;(10)R22内贸、外贸价格分别为21,500、22,000元/吨,较上周分别持平、+10.00%。
受益标的
推荐标的:金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的:东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。
风险提示:下游需求不及预期,价格波动,行业政策变化超预期等。
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